通策医疗与爱尔眼科比较研究报告.pdfVIP

通策医疗与爱尔眼科比较研究报告 一、 行业环境 在公立医院由于服务资源瓶颈以及制度体制等问题， 给了民营医院特别是专 业细分医疗市场很多机会， 不管是爱尔眼科所处的眼科还是通策医疗所处的牙科。 整体判断行业有一个巨大并且适合优秀民营企业发展的行业环境。 二、生意模式 提供何种产品和服务 对患者的牙科问题或者眼科问题进行治疗， 提供关于眼科或者眼科的问题的 一体化解决方案。 怎样提供产品或者服务 通过购买设备、 培训员工或者招聘员工、 租赁场地、 使用各种耗材等提供服 务，主要成本为人力、耗材以及折旧和摊销。 由于设备折旧和摊销费用占比很低， 实际上这是一个天生轻资产模式，理论上业务模式可复制性很强。 轻资产模式的可扩张性和潜在价值必须要大？ 究竟是爱尔眼科生意模式可复制性强， 还是通策医疗业务模式可复性强呢？ 一旦一个生意人力占比过高或者服务输出比较依赖人的时候， 可复制性就会 大大折扣，管理半径也会比较短。 下面考察两家公司的业务模式的可复制性问题： 2016 2015 2014 爱尔眼科 比例 通策医疗 比例 爱尔眼科 比例 通策医疗 比例 爱尔眼科 比例 通策医疗 比例 营业收入 400,040.17 87,876.37 316,558.05 76,235.57 240,204.76 58,379.03 （万） 总营业成本 332,108.87 83.02%71,353.9381.20%257,479.5781.34%58,361.7376.55%198,931.4582.82%44,151.8275.63% （含费用） 营业成本 215,580.85 53.89%51,483.8258.59%169,065.9353.41%45,893.9960.20%132,320.5955.09%35,431.2160.69% 人力成本 59519 27.61% 28,429.0155.22% 44919.00 26.57%22649.7749.35% 35060.0026.50%未公布 耗材费用 116,906.0054.23% 15,164.0129.45% 92203.00 54.54% 14,458.1131.50% 67981.0051.38%未公布 资产折旧 10,693.00 4.96%未公布 9311.00 5.51%未公布 9117.00 6.89%未公布 租赁和待摊费 21324 9.89%未公布 17349.00 10.26%未公布 15285.0011.55%未公布 用 全部人力成本 105,353.1031.72%35,389.2149.60% 78,822.5330.61%26,976.2746.22%58,703.0629.51%20,875.4247.28% （包括管理） 公司总雇员 13071 2324 10093 2067 7929 1633 单个雇员成本 8.06 15.23 7.81 13.05 7.40 12.78 ( 万/ 年） 从营业成本中人力成本的比重来看，爱尔眼科人力成本稳定在 25-30%，有 一些上升的势头，而通策医疗人力成本占比在 50-55%，运营成本中人力成本占 比过高往往意味着生意可扩张性比较难，因为人永远比机器难管理，从这一点 来说，通策医疗人力成本占比太高，长期来说不利于其扩张。 包括管理人员在一起所有公司运营成本更能衡量一个公司是劳动密集型还 是资本密集型，这个指标爱尔眼科近三年稳定在 30%