2018年2季度化工行业分析报告.pdf

２０１８年２季度化工行业分析报告 要点提示： ★ 国内经济总体平稳， 有利条件逐渐积累。 2018 年 2 季度，全球经济持续缓慢增长。美国 经济整体向好，消费和出口对增长起到正向贡献，私人投资贡献不断下滑。美国与欧盟 之间紧张的贸易局势以及英国即将脱欧带来的不确定性对 2 季度欧元区经济带来负面影 响，经济增速放缓。日本经济景气程度小幅放缓，消费方面有所下降，投资参差不齐， 房地产开发投资依然疲软，机械设备投资形势较好。新兴市场在压力中延续增长趋势。 我国经济延续总体平稳、稳中向好的发展趋势，支撑经济迈向高质量发展的有利条件积 累增多。 ★ 环保形势依然严峻， 督查治理更加科学。 2018 年 2 季度， 化工行业继续迎来各项环保检 查工作，国家生态环境部针对石油化工行业散乱小污企业的整治力度进一步加强；为防 止一些地方在督察进驻期间“一刀切”的实施集中停工停业停产行为，国家生态环境部 研究制定了《禁止环保“一刀切”工作意见》。应急管理部公布了《危险化学品生产储 存企业安全风险评估诊断分级指南 ( 试行 ) 》，要求各地安全监管部门在 2018 年 9 月底 前组织完成本辖区危险化学品企业安全风险评估诊断分级工作。工信部公布了《工业互 联网发展行动计划 (2018-2020 年) 》和 《工业互联网专项工作组 2018 年工作计划》 两个 文件，化工企业建设改造工业互联网将获支持。 ★ 行业内外环境变化， 投资依然缺乏动力。 2018 年上半年， 化工行业内外环境发生明显变 化。从外部来看，一是全球经济持续放慢复苏，拉动对化工产品的需求，但中美贸易摩 擦对全球化工行业带来不确定影响，国内化工行业贸易也因此出现抢跑式出口；二是， 国际原油价格不断攀升，支持化工产品价格。从内部来看，随着环保工作的不断深入， 化工企业存在关闭、停产现象，行业生产情况遇冷；同时，行业结构转型仍在进行，投 资依然缺乏动力。 ★ 行业盈利能力稳健， 成长能力亟需提升。 2018 年上半年， 受益于供给侧结构性改革的持 续深化以及环保监管升级提升化工行业的市场集中度，行业整体效益持续改善。从主要 运行指标来看，行业利润总额增速实现年内最高增长，销售毛利率及净利率维持高位水 平；行业资产负债率随着总资产及负债的走势呈先提高后回落的走势；化工行业产成品 库存实现正增长，行业应收账款增加，对现金流形成一定的潜在风险，营运能力有所回 落；行业始终处于调整期，过剩产能仍在出清，内生增长动力仍在酝酿，成长能力亟需 提升。 ★ 绿色行业发展有法可依， 行业盈利能力持续改善。 2018 年 7 月，为进一步加快推进综合 治理工作， 国务院安委会对危化品治理工作提出具体要求。 此外，为健全行业绿色标准， 大力发展绿色产品，中国石油和化学工业联合会发布了《石油和化工行业绿色工厂、绿 色产品、绿色园区认定管理办法（试行）》。展望 2018 年下半年，化工行业将维持较 高的盈利能力，但仍将面临面积较大、程度较深的环保督查，部分地区化工企业纷纷关 停，将对行业固定资产投资带来负面影响。 目 录 正文目录 1 2018 年 2 季度化工行业发展环境分析 7 1.1 宏观经济环境分析 7 1.1.1 全球经济持续缓慢增长 . 7 1.1.2 国内经济开局良好 .