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２０１８年高端装备制造业深度分析报告
目录索引
高端装备制造业快速发展，重卡升级大有可为 5
国家政策持续推动制造升级，重卡高端化进程加快 5
公路运输高速化、运营主体法人化提升，刺激高端重卡需求 7
对标发达国家，我国重卡产品性能、售价提升有很大空间 8
重卡发动机功率上升提速， 13 升排量渗透率快速增长 14
功率升级已成为重卡发动机必然趋势 14
重卡发动机向大排量切换， 13L 排量渗透率快速增长 16
排量细分市场竞品分析 18
国内重卡发动机巨头：核心竞争力在产品 22
中国重汽：源自德国曼发动机技术，高端发力成效卓著 23
潍柴动力： WP13 引领高端重卡发动机市场 25
18 年重卡市场稳定性或继续超预期 27
稳定性为什么能够超预期：保有量过剩的问题或基本出清 28
18 年可能超预期点之一在于环保带来的国三柴油车限行的效果 29
重卡股目前估值反应未来悲观预期 31
投资建议 33
风险提示 33
图表索引
图 1 ：制造强国战略有望成为未来政策重点 5
图 2 ：2017 年中重卡货运产业链需求量占比情况 5
图 3 ：重型发动机国三至国六排放限值比较 6
图 4 ：潍柴 WP12.430N 发动机燃油消耗率随发动机转速变化曲线 6
图 5 ：我国公路、铁路、水运等货运量（亿吨）及公路货运路占比情况 7
图 6 ：我国公路里程及高速公路里程（万公里） 7
图 7 ：2013 年至 2022 年中重卡运营主体法人化率 8
图 8 ：重卡高端化对物流运输公司收入和成本的影响 8
图 9 ：美国卡车分级别销售情况（万辆） . 8
图 10 ：美国 8 级卡车市场平均排量（升） 9
图 11 ：2016 年美国 8 级卡车不同排量销量占比 9
图 12 ：美国 8 级卡车年销量（万辆）及平均售价（万美元）
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