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２０１８年煤机行业深度分析报告
内容目录
煤炭机械分析框架：从两大维度解析四大核心问题 5
下游煤炭：产业格局优化叠加紧平衡，煤企设备采购意愿加强 6
供给侧改革成效显著， 煤炭供应呈区域间不平衡状态 6
煤炭主导能源结构，新型煤化工助力煤炭清洁化应用 11
煤炭企业盈利能力提升，资本开支正迎来增长拐点 16
煤机需求测算：判断 2019 年达到采购高峰，关注结构性分化 19
煤炭机械是定制化产品，核心是综采设备“三机一架” 19
更新需求叠加结构性增长， 2019 年有望到达采购高峰 20
竞争者格局：竞争着力点向综合化发展，行业红利正向头部企业聚集 24
双轮驱动集中度提升，行业红利向头部公司倾斜 24
煤机设备行业走出低谷 ，公司在手订单、盈利能力与应收账款向好 27
上游原材料：钢材价格逐步回落，煤机设备毛利率有望提升 29
投资建议：建议关注成套设备能力、 单机“ ”优势兼具的龙头公司 31
投资逻辑 31
重点推荐个股 31
风险提示 31
图表目录
图表 1 ：煤炭机械分析框架：从两大维度解决四大核心问题 5
图表 2 ：煤炭机械的传导逻辑与核心分析 5
图表 3 ：煤炭行业：产业格局优化、供需紧平衡下煤企设备采购意愿加强 . 6
图表 4 ：煤炭行业供给侧改革重点正从去产能到优化产业结构过渡 7
图表 5 ：历年煤炭产能计划退出与实际退出情况 7
图表 6 ：煤炭开采和洗选业产能利用率正在提升 7
图表 7 ：2016 年以来全国煤炭总库存显著下降 7
图表 8 ：2016 年四季度起煤矿层面库存开始下降 7
图表 9 ：全国 2017 年底、 2018 年上半年生产煤矿与建设煤矿情况 8
图表 10 ：供给侧结构性改革以来煤炭行业集中度正在提升 8
图表 11：2018 年煤炭全年产能投入、去产能情况及实际有效产能测算 9
图表 12 ：2018 年煤炭新增产能主要分布三西地区 9
图表 13 ：截至 2018 年 6 月煤炭产能分布情况 9
图表 14 ：截至 2018 年中煤矿建设规模中新增产能分布 10
图表 15 ：煤炭跨区调运十三五规划展望 10
图表 16 ：“三西地区”煤炭外运的主要通道列举 10
图表 17 ：煤炭新增运力压力主要由四条主要铁路运输线路承担 11
图表 18 ：我国一次能源消费结构
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