申万宏源_20160614_股灾后的学习与总结（青岛交流）.pptVIP

从中国股市历史上涨跌最大的40个交易日，2015年出现了5次跌幅7%以上走势，为近十几年来之罕见。 大盘最近频繁出现快速调整，是个值得重视的预警信号。目前日线中明显顶背离是否扩展到周线和月线系统值得关注，如果不能再突破则有可能形成“回火”的形态。目前融资买入额已经占到 A 股交易额的近 20% 。市场杠杆资金占比的不断上升，这将造成市场波动放大，甚至存在某个时间演变成为踩踏的风险。 在市场长期大幅上涨后，品味这样对联相信对投资会有好处：“鸟在笼中，恨关羽不能张飞；人在股市，要八戒更需悟空。” 2014年下半年以来的低点所形成连接支撑线曾四次受到支撑，目前大盘最低下跌到4264点，刚巧又是在此重要支撑线位置受支撑而反弹。当一条趋势线连接点越多，连接周期越长，表明其作用性越大，其得失对市场产生的影响也越大。 大盘在低点延伸线与量度跌幅一倍位置受到支撑分析 活下来最重要 这轮下跌让很多人严重受伤，没有赚钱效应也让更多的人在选择离开市场。市场走势一方面在证明趋势的强大，另一方面也是在跌出机会。股市总是强极之后转弱，弱极之后转强的。 市场极度恐慌，没有这样极度恐慌也不会有如此速率的下跌。这样的下跌速度从证券发展历史上对比看也极为少见，在最恐慌的时间也许就是机会来临的时段。 贪婪与恐慌都有传导机制，人在市场一定会受到影响。 市场长远看是上涨的，下跌是在释放风险。 人人都知道“冬天来了，春天还会远吗？”只是，没有几个人能看到春天，因为不少人已经在冬天被冻死了。 市场中简单的傻瓜理论 中国股市这轮牛市正在很大程度上改变社会财富结构，在中国股市里谁不相信“更大的傻瓜”理论，谁就是最大的傻瓜。如果不参与身边这轮大牛市，那么等同于纵容自己的财富与别人拉开距离，无疑是一种愚蠢；如果在这轮牛市结束时还再买入股票，也是在纵容自己的财富与别人拉开距离，无疑是一种更大的愚蠢。 大盘出现恐慌杀跌盘，从形态上看前面低点颈线位置有支撑作用，指数超跌反弹有多少能量，反弹后的走势对判断后面长期市场运行更有价值。更重要的是所有分析都要落实到具体投资标的上面，不利用市场调整时间去买入真正有价值公司，即能够穿越市场调整周期的公司 ，回头看也是某种程度的傻瓜。 技术面、基本面的欺骗性 研究市场时要提醒大家：基本面是源，技术面是流，技术面服务于基本面。选股、持股中应多从基本面着眼。基本面解决买什么、买多少的问题，技术面解决什么时候买卖问题。主要涉及选股、选时、 选势、选价的问题。 技术面骗线害人一时，基本面欺骗害人一世。研究基本面，有助于识破骗局。在市场中对技术面骗线容易发现并改正，对基本面欺骗更需留心，应该说基本面欺骗是最大的欺骗，杀伤力最大。 成功有机遇因素，需要在正确的时间、 认识到正确的人，接受并理解到正确的信息，作为正确的决策并执行。 把过去的增长过度外推到未来，把不可持续当作可持续，是成长股陷阱和周期股陷阱的共性。规避衰落公司比选最牛公司重要。 杂谈目前市场 牛市是增加增量资金的过程，熊市则是消耗存量资金的过程，不好肯定这轮牛市打破资金供求平衡的拐点，但这个拐点一定会来到。 在目前指数已经大幅上涨后，利用技术分析去寻找股价向上拐点的优势正在丧失，但利用技术分析去发现股价向下拐点，回避风险的优势却可发挥更大作用。牛市里即使在高估值的情况下谁也不想先下车，都以为自己能够在顶部时顺利下车，这些充分反应了人性的弱点。 思考市场中的快与慢、慢与乱，顶和底、低和底。老股民怕涨，或者涨怕了，这是正常的。否则这二十多年的学费不是的白缴了。因为随时谨慎，所以才在市场里活下来了，也才成为老股民。但是担心大盘调整是一回事情，手上持仓与止损操作是另一回事情。 一轮牛市下来比的不是发现了多少牛股，而是比最终赚了多少钱。并且是在下一次熊市调整结束时都还拥有着的，才真正是自己的钱。 要感恩这个时代，感恩改革开放，感恩给我们带来财富的证券市场。也要感恩我的交易对手，甚至要感恩让我亏损的股票，是他们在教育我，才让我不断得取得进步。 研究的基本原则与研究的价值 研究必具有独立性、前瞻性、大局观，同时需把握以下几项基本原则： 1、具备长周期视野 2、具备国际视野 3、深刻理解机会收益 4、理性洞察市场情绪 5、将控制风险放在首位 6、以基本面研究为核心确定企业估值区间 研究的价值在于根据自己独立判断，发现市场中的“Tenbagger”，在低位别人不认可卖出时时也敢去买入，并且上涨后还能长期重仓继续持有，以实现超额收益。 了解自己 随时反省与弥补自己的不足，如果想看得更远，最好方法是站在巨人的肩膀上去学习总结，这也是来交流的目。不断客观评估总结自己对市场的理解程度以及优势与弱点，了解自己的极限。 成功的交易者总是从自己的失败中吸取教训，从而在交易生涯中取得到更大的成功。学习、实践与勤奋是成功的关健，长