证券投资者心理偏差.pdfVIP

证券投资者心理偏差 我国证券市场和西方证券市场有着不同的特点，虽然我国已有的行为 金融理论大多是基于西方金融市场和西方投资者的风险决策规律，但 是一些在美国从事经济行为和心理学研究的华人学者发现，中国人的 风险决策特征与 Kahneman等人的研究结果也有相当不一致的地方。我 们只有从心理学的角度，探索我国证券市场投资者行为和决策的心理 机制，才有助于促进行为金融学理论在我国证券市场管理中的应用， 以防范和规避未来的金融风险。 1 中国股民过分自信心理偏差 投资者往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，认为自 己能够“把握”市场，把成功归功于自己的能力 , 而低估运气和机会在 其中的作用 , 这种认知偏差称为过分自信心理。投资者在连续经历几次 成功之后，很容易产生过度自信的现象；而连续经历几次失败之后， 则很容易产生自信不足的现象。产生过度自信的原因有三个：（ 1）基 本归因错误，即将投资成功归因为自己内部稳定因素，诸如能力等； 而将失败归因为外部随机因素，比如运气等。久而久之，就会对自己 的能力产生不切实际的信任。