第三章经济效果评价指标与方法.pptx

; ;; ;实用公式 （1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下： 式中：K为项目投入的全部资金；Tk为项目建设期；NB为每年的净现金流量，即 （2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，用列表法求取静态投资回收期,计算公式为： ;例3.1：某项投资20000元，分两期投入，投产后的各年净现金流如下表，求该项投资的静态投资回收期及判断该投资的可行性。（Tb＝4年）;结论：该项投资的静态投资回收期Tp =4.5年。　　　 由于Tp＞ Tb,该项投资不可行。;;对该指标的评价: 优点：（1）能够揭示方案的风险程度； （2）可以反映投资获得补偿的速度。 缺点：（1）没有考虑资金的时间价值； （2）没有考虑不同方案的回收投资的形式，以及后期效果； （3）容易导致短期行为； ;2. 投资收益率（E）：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值.是考察项目单位投资盈利能力的静态指标 由于NB与I的含义不同，E常用的具体形式有： （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利税率。 (3)当K为权益资本，NB为正常年份的利润总额，则E称为资本金利润率。 资本金利润率=年利润总额或年平均利税总额/权益资本金额;评价准则：E≥Eb，可行； 反之，不可行。; ;净现值（NPV——Net Present Value） ;解：按净现值指标进行评价： NPV＝－40000＋（15000－3500） （P/A，20%，4）＋5000（P/F，20%，4） ＝－7818.5（元） 由于NPV 0，此投资经济上不合算。 ;例3.3：有3个修建太阳能灶的投资方案A、B、C，各方案一次投资分别为2万元、4万元和10万元，使用寿命均为20年。没有太阳灶之前，企业每年电费1万元。如使用太阳灶，A方案每年能节省电费30％； B方案每年能节省电费50％； C方案每年能节省电费90％。A、B方案在第10年、第16年均需花维修费1000元，C方案在第12年需花维修费1500元。A、B方案太阳能灶20年后完全报废，而C方案的太阳能灶20年后有10000元的残值。问如何在3个方案中选择经济???最合理的方案？（基准收益率10％）; 0 1 2 9 10 11 15 16 17 20 1000 1000 20000;B方案：画现金流量图，;C方案：画现金流量图，;① 累计净现值曲线：反映项目在寿命期内逐年累计净现值随时间变化的一条曲线 AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期;② 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值 ◆ 影响因素： a. 借贷资金成本 b.全部资金加权平均成本 c.投资的机会成本 d. 风险贴补率（风险报酬率或叫风险贴水）：用r2表示 e. 通货膨胀率：用r3表示 ◆ 确定：a. 当按时价计算项目收支时， b. 当按不变价格计算项目收支时 正确确定基准收益率，其基础是资金成本、机会成本，而投资风险、通货膨胀和资金限制也是必须考虑的影响因素。; a.以i 为自变量，NPV为因变量，则NPV是i的函数。i↗ NPV↘，故对于同一个现金流序列来说，i定得越高，其NPV就会越小，其经济性能被接受的可能性就越小；对于多个方案的不同现金流序列来说， i定得越高，经济性可被接受的方案就越少； ; ;概念：反映每一元投资的现值能够获得多少净现值（投资盈利指数），即单位投资现值带来的净现值。 计算公式： 评价准则：对单方案， NPVI ≥0，可行；多方案比选时， NPVI越大的方案相对越优。 ;【例3.4】某企业拟购买一台设备，其购置费用为35000元，使用寿命为4年，第四年末的残值为3000元；在使用期内，每年的收入为19000元，经营成本为6500元，若给出标准折现率为10%，试计算该设备购置方案的净现值率。; ; 【例3.5】