分析师预测偏差、投资者异质信念和股价崩盘风险.docx

一、引　言 金融是现代经济的核心组成部分，资本市场又是金融主要的资源配置场所，它能有效地通过价格发现功能来整合市场资源，并优化资源配置。成熟的资本市场可以对投融资双方进行合理匹配，实现对有限资源的合理配置，从而促进社会经济的平稳发展。我国资本市场自建立以来发展态势迅猛，这与我国经济增长迅速、经济发展潜力巨大有着密切的关系。2018年6月，我国A股按照2.5%的比例被纳入MSCI指数，至2019年底这一比重逐步提升到20%，这标志着A股市场又向国际化迈进了一步。但是作为一个新兴转轨的资本市场，我国资本市场的各种制度、法律法规和相关配套设施仍然不够完善，股票市场也面临着诸多问题与挑战。我国资本市场