赛意信息：2020年公司可转换公司债券2020年跟踪信用评级报告.PDFVIP

关注： ⚫ 公司客户集中度较高，需关注应收账款回收时间及坏账风险。2019 年公司对第一 大客户销售收入占当年营业收入比重为 38.51%，主要客户订单规模及价格变动将 对公司盈利情况产生较大影响；2019 年末公司应收账款占总资产比重为 36.63%， 其中应收第一欠款方余额占款项总额的 44.40%，较大规模的应收账款对营运资金 形成占用，需关注客户财务状况变动对应收账款回收时间及坏账情况的影响。 ⚫ 若被收购企业经营业绩不达预期，公司将面临商誉减值风险。公司商誉于2018 年 收购上海景同信息科技有限公司（以下简称“景同科技”）时确认，2020 年6 月末 为0.97 亿元，未来公司与景同科技能否实现协同效应尚待检验，若被收购企业经营 业绩不达预期，公司将面临商誉减值风险。 ⚫ 本期债券募投项目能否按期完工并实现预期收益尚待观察。本期债券募投项目基于 新一代通讯及物联技术的工业互联网云平台继续研发项目和智能制造解决方案升 级项目计划总投资3.21 亿元，建设期均为2 年，受资金到位情况、研发情况、工程 进度等因素影响，募投项目存在不能按期完成的可能性，同时募投项目建成后能否 实现预期收益尚待观察。 公司主要财务指标 （单位：万元） 项目 2020 年6 月 2019 年 2018 年 2017 年 总资产 143,887.98 133,073.12 115,263.32 88,669.00 归属于母公司所有者权益合计 83,542.83 83,769.43 86,287.07 76,449.09 有息债务 19,754.01 7,209.24 2,800.00 0.00 资产负债率 31.62% 25.83% 21.27% 13.78% 流动比率 2.86 3.00 3.95 7.01 速动比率 2.66 2.99 3.95 7.0 1 营业收入 53,674.17 107,564.65 90,949.69 70,889.55 营业利润 4,842.05 6,756.88 12,526.30 11,145.38 净利润 4,536.43 6,686.53 11,951.90 10,101.11 综合毛利率 28.55% 28.42% 32.27% 32.75% 总资产回报率 - 5.57% 12.80% 17.61% EBITDA - 7,681.81 13,582.86 11,898.59 EBITDA 利息保障倍数 - 45.40 853.19 110.28 经营活动现金流净额