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{行业分析报告}银行业分析报告 报告摘要 2004 年第二季度我国金融运行继续保持健康平稳。 中国人民银行适应国家宏观调控需要，分别于 2004 年 3 月 25 日和 4 月 25 日实行再贷款浮息制度和差别存款准备金制度，在央行的一系列政策调整下，金融机构贷款增速减缓，市场货币供应量增速减缓，有力的缓解了 2004 年 4 月份以来的通胀压力，为我国金融健康稳定运行提供了有利支持。 在业务方面，2004 年第二季度银行业务中的票据市场和债券市场发展稳定，招商银行首推代理金条买卖业务，为个人黄金投资开创了新的渠道。 2004 年，中国工商银行被评为“中国 500 最具价值品牌”，招商银行被评为“中国上市公司十强”，银监会鼓励民间资本和外资入股现有商业银行，这些都为中国银行业投资带来了契机。 2006 年后，银行业将进一步对外开放，国内银行业的竞争将更加激烈。处于中国金融最核心的中国银行业任重而道远。 本报告在综合论述了 2004 年第二季度国内银行业的发展概况、政策变化和焦点问题等的基础上，分析了银行业的发展趋势，进而对我国银行业的投资价值、投资策略进行了分析。 第一章 银行业季度综述 第一节 经济指标分析 一、宏观分析 （一）货币信贷增幅稳步回落 第二季度我国金融运行平稳，货币供应量增幅稳步回落。 2004 年 4 月末，我国广义货币供应量 M2 余额为 23.36 万亿元，同比增长19.1％，增幅与上月持平；狭义货币供应量 M1 余额为 8.56 万亿元，增长 20％，增幅比上月低 0.1 个百分点。消除季节因素后，4 月末广义货币供应量 M2 月环比增长速度折年率为 20.8%。总体看，货币供应量的增长水平较高。月末流通中现金 M0 的余额为 1.99 万亿元。当月现金净投放 581 亿元，同比多投放 246 亿元。 从 5 月份开始宏观调控初见成效，货币增长率大幅回调。 月末，广义货币供应量 M2 余额为 23.48 万亿元，同比增长 17.5％，狭义货币供应量 M1 余额为 8.7 万亿，同比增长 18.6％。6 月末，广义货币 M2 余额 23.84 万亿元，同比增长 16.2％。增幅比上年同期低 4.6 个百分点，比上年末低 3.4 个百分点。广义货币增速已连续 4 个月回落。狭义货币 M1 余额 8.9 万亿元，同比增长 16.2%，比上年同期低 4 个百分点，比上年末低 2.5 个百分点。流通中现金 M0 余额 1.9 万亿元，同比增长 12.2%。上半年累计回笼现金 728 亿元，同比多回笼 407 亿元。 表1. 2004 年第 2 季度货币供应量 项目 2004.04 2004.05 2004.06 货币和准货币 M2 233627.9 234842.4 238427.5 货币 M1 85603.64 86780.37 88627.14 流通中现金 19878.4 19048.43 19017.58 （二）投资增长过快的势头得到遏制 月份，城镇固定资产投资增长 18.3%，增幅比上月回落 16.4 个百分点。 1—5 月，城镇固定资产投资 15437 亿元，同比增长 34.8%，增幅比前 4 个月回落 8 个百分点。钢铁等行业投资增速继续大幅回落。1—5 月，钢铁、有色、水泥行业投资增幅比前 4 个月分别回落 22.5、9.7 和 23.7 个百分点，房地产开发投资回 2.6 个百分点，土地购置面积回落 13.6 个百分点。多数地区投资增幅回落。 1—5 月，东部、中部和西部地区投资增幅比前 4 个月分别回落 7.5、7.6 和 7.3 个百分点。新开工项目投资规模增速回落。1—5 月，全国新开工项目计划总投资增长 30.6%，比前 4 个月回落 28.5 个百分点。 （三）基础产品价格上涨得到抑制 5 月份，粮食价格月环比下降 0.5%，是 2003 年 8 月以来首次出现环比下降。流通环节生产资料价格比上月下降 1.4%，其中钢材和有色金属价格下降 7.6%和3.2%。5 月份，线材、螺纹钢平均价格分别为 2921 元和 3130 元，比 4 月份下跌 702 元和 642 元；铝价格每吨 15580 元，比 4 月份下跌 1920 元。 （四）部分过热行业生产增速明显回落 月份，规模以上工业增加值增长 17.5%，增幅比上月回落 1.6 个百分点。其中，重工业增长 18.9%，回落 2.5 个百分点；轻工业增长 16%，回落 0.6 个百分点。钢铁等过热行业生产增速回落较多，粗钢、钢材产量同比分别增长 13.3% 14%，比上月回落 7.3 个和 9.4 个百分点；十种有色金属、平板玻璃产量增长 19.6%和 23.8%，回落 2.8 个和 12.2 个百分点。与此同时，原煤、发电、铁路运输继