我国跨国公司融资现状与对策研究图文..doc

我国跨国公司的融资现状与对策研究_图文. 我国跨国公司的融资现状与对策研究_图文. PAGE / NUMPAGES 我国跨国公司的融资现状与对策研究_图文. . 我国跨国公司的融资现状与对策研究 纲要：融资是跨国公司财务管理的一个重要构成部分。而合理的融资构造能够起到降低公司均匀资本成本、提高融资效率和竞争力、提高公司价值等作用。我国公司要成功地展开跨国经营 ,进行外国投资 , 一定高度重视公司整体融资构造。融资构造受公司制度、融资成本、市场环境等要素的限制，国内跨国公司与国际跨国公司之间在这些 限制公司融资构造的要素方面存在着较大的差别。 目前 ,因为我国经济制度和公司自己决议等多方面的不足 ,使得我国跨国公司融资构造中存在好多问题 , 依据我国跨国公司的融资现状、发现其存在的问题并剖析其原由，提出解决相应的对策。 重点词：跨国公司 融资构造 成因剖析 解决对策 公司融资构造是由公司采纳各样筹资方式筹资而形成的，公司典型的融资方式分别为权益融资和债务融资。公司采纳不一样的融资方式就有不一样的融资构造，不一样的资本根源其风险与成本不一样，进而对公司产生的影响和拘束也不一样。合理的融资构造能够起到降低公司均匀资本成本、提高融资效率和竞争力、提高公司价值等作用。跨国公司因为所采纳的融资方式不一样，而产生其各异的融资构造。一般而言，跨国公司的融资方式可分为两大类：一是公司的自有资本和在生产经营过程中的资本累积，即内源性融资。如：公司自有资本、公司对付税利、对付利息、公司未使用或未分派的专项基金等。二是公司的外面资本根源部分，即外源性融资。此中又包含：直接融资（比如：债券融资、股票融资、合资合作经营）、间接融资（例 如：银行贷款、国际金融机构贷款、融资租借）和项目融资（比如： BOT 、 POT、 等）。公司出于不一样的目的和动机，会选择不一样的融资方式进而产生了不一样的融资构造。 我国跨国公司的融资行为与西方国家都有明显不一样，中国跨国公司的融资构造中，内源融资的比率广泛很低，外源融资占绝对的比重，甚至部分跨国公司的融资构造完整依靠外源融资；长久欠债和总欠债水平较低，所有者权益占总财产的比率较高；在整体财产欠债率水平偏低的状况下，仍旧存在着激烈的股权扩充激动，不可以有效利用债务融资的财务杠杆效应，增添公司价值。在融资次序的选择上，第一是外源融资，此中首选股权融资，而后才选择债权融资，表现出较为显然甚至激烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依靠对外融资，特别是较高水平的股权融资。 我国跨国公司融资构造的主要存在以下几个问题： ( 一因为股市的畸形发展与公司债市发展落伍产生的问题 因为我国金融市场的不完美 ,各项金融法制法例的落伍 ,股市成为中国公司融资的 “好”门路。 我国股票被以为是公司进行 “圈钱 ”的工具 ,而其实不是西方经济学中所尊崇的 “一国经济的晴雨表 ”。因为极罕有公司会发放股息股利 ,也就意味着刊行股票融资在中 国的低成本 ,并且这类成本要远低于债务融资成本。所以跨国公司最近几年来财产欠债率呈降落趋向 ,而股权融资率则向来增添。 同时对我国大多数公司来说 ,债券融资只是是理论上存在的一种融资方式 ,这与美国等发达国家公司融资以债券融资为主恰好相反 ,而这类轻债务重股权的融资方 式 ,无疑是不利于公司的长久发展 ,以及公司的财务风险管理、激励体制成效等方面的。 ( 二因为内源融资比重过低产生的问题 内源融资主要指公司利用自己的折旧基金与保存盈余进行融资。在主要发达国 家 ,公司融资根源不是银行贷款 ,也不是股票证券融资。而是公司的内源融资。内源融资比重过低 ,将直接致使公司经营风险与破产风险增大 ,公司偿债能力降落。在公司内源资本不足公司债券市场发展落伍的状况下公司偏向于经过银行贷款实现大规模的长久融资 ,这又引起了公司债务融资中银行信贷比重过高的状况。银行贷款的增添直接增大了公司的经营风险与破产风险 ,可能成为好多公司破产的隐患。 ( 三因为国际市场上的实力与信用度不足产生的问题 依据国内外研究可知 ,影响跨国公司融资构造两个重要变量分别为公司规模与外资股比率 ,跨国公司在国际市场上的实力与信用度直接决定了其所能获取的融资成本 ,而外国投资者一般许多地从公司的整体规模、其在国际市场上刊行股份数目的大小等方面来观察一个公司的实力与信用度。假如跨国公司实力和信用度不被外国投资者认可 ,则很难刊行必定数目的股票和债券 ,也就很难形成合理的资本构造。 我国跨国公司股权融资偏好的原由剖析 2.1 我国跨国公司股权融资偏好来自经理对个人利益最大化追求经理人的酬劳一般包含钱币性收入和非钱币性收入 ( 控制权利润。在西方国家公司，所有者为减少经理行为对股东利益最大化目标的偏离，老是采纳激励、拘束体制来控制经理行为。往常 是将经理人的钱