我国多层次资本市场现状及发展.docx

精选文档 精选文档 PAGE PAGE8 精选文档 PAGE . 中国多层次资本市场现状及发展 中国资本市场构成 一、 场内市场 场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多半国家它仍是全国独一的证券交易场所，所以是全国最重要、最集中的证券交易市场。证券交易所接受和办理切合相关法律规定的证券上市买卖，投资者则经过证券商在证券交易所进行证券买卖。 1、主板 主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（往常指股票市场） ，是 一个国家或地域证券刊行、上市及交易的主要场所。主板市场对刊行人的营业限期、股本大小、盈余水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市公司多为大型成熟企 业，拥有较大的资本规模以及稳固的盈余能力。 2、中小板 2004年5月，经国务院赞同，中国证监会批复赞同深圳证券交易所在主板市场内建立中小公司板块。 3、创业板 创业板市场（GEM（GrowthEnterprisesMarket ）board），是地位次于主板 市场的二级证券市场，以 NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门 槛、看管束度、信息表露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大差别。其目的主假如扶助中小公司，特别是高成长性公司，为风险投资和创投公司成立正常的退出体制，为自主创新国家战略供给融资平台，为多层次的资本市场系统建设添砖加瓦。2012年4月20日，厚交所正式公布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实行，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。 二、 场外市场 1、NEEQ(NationalEquitiesExchangeandQuotations) ，全国中小公司股 份转让系统 经国务院赞同建立的全国性证券交易场所，全国中小公司股份转让系统有限责任公司为其营运管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任 公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。 . . 2、地区性股权交易市场 是为特定地区内的公司供给股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府看管。是我国多层次资本市场的重要构成部分，亦是 中国多层次资本市场建设中必不行少的部分。关于促使公司特别是中小微公司股权交易和融资，鼓舞科技创新和激活民间资本，增强对实体经济单薄环节的支持，拥有踊跃作用。 当前全国建成并初具规模的地区股权市场有：青海股权交易中心、天津股权交 易所、齐鲁股权托管交易中心 、上海股权托管交易中心 、武汉股权托管交易中 心、重庆股份转让系统 、前海股权交易中心 、广州股权交易中心、浙江股权交 易中心、江苏股权交易中心、大连股权托管交易中心、海峡股权托管交易中心等十几家股权交易市场。 上海股权托管交易中心是除全国中小公司股份转让系统第二个获批的场外交易市场。 战略构思 1、成立以深沪交易所为中心的主板市场 将现有的沪深两市定位于中国证券市场的“精选市场”，因为该市场发展历史较长， 成熟度也较好，能够联合二板、三板市场输送来的优良公司进入和现有不良公司的退出 （可 以退市，也能够转向二板、三板进行交易），渐渐成立起我国的证券精选市场。该市场主要 面向规模大、业绩佳的成熟著名大公司， 其公司根源应主要来自二、三板市场，知足特定情 况的条件下，比方公司财产欠债比率、公司规模、盈余指标、成长性达到必定要求，也能够 在主板市场长进行增发进行再融资，但未达到这些指标的公司，不可以经过主板市场再融资， 特别是不可以经过股权再融资的方式“圈钱”， 这样才能充足保证主板市场公司的质量， 降低 该市场的风险。 2、成立以中小科技创业公司为中心的二板市场 . . 当前国际上的创业板市场主要有三种典型的模式： ①一所二板平行模式，即在现有证 券交易所中建立一个二板， 作为主板的增补， 与主板一同运作， 二者拥有共同的组织管理系 统和交易系统，甚至同样的看管标准，不一样的不过上市标准的高低，二者不存在主、二板转 换关系。②一所二板升级式，即在现有证券交易所内建立一个独立的为中小公司服务的交易 市场，上市标准低，上市公司除须有健全的会计制度及会计、 法律、券商顾问和经纪人保荐 外，并没有其余限制性标准，主板和二板之间是一种从初级到高级的提高关系。 ③独立模式， 即二板市场自己是一个独立的证券交易系统， 拥有独立的组织管理系统， 报价交易系统和监 管系统，上市门槛低，能最大限度地为新兴高科技公司供给上市条件。 3、发展场外交易市场，有要点有选择地推动地区性交易市场的建设 我国三板市场系统的成立应采纳“条块联合”的模式， 既有集中