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PAGE 1 PAGE 1 BOT项目公司的十大特质 目前，国际BOT投融资方式在世界各国积极开展，有力地推动了国际资本的全球性流淌，同时也促进了接受投资的东道国公共基础设施的建设。我国现在也特别重视BOT方式的详细适用，成功完成的及正在进行的BOT项目已有几十个。因此合理的分析BOT项目公司所具有的各种性质，对于我们理解BOT投融资方式的意义无疑是很有必要的，同时也有利于我国总牢固践经验、吸取国际BOT方式惯例，来促进具有我国特点的BOT项目的开展。  特质一：项目公司拥有公共基础设施的特许专营权。这是项目公司最核心、最显著的特征，也是项目公司的设立、运作的前提条件，可以说无特许权就无BOT项目公司。特许专营权的详细内容是指项目公司在特许期内对公共基础设施的投融资、设计、建设、运营、维护并取得相关的利润。该特许权由东道国政府单独授予项目公司，但项目公司不可任意处分此权利。在一般状况下，平凡的外商投资企业是不涉及东道国公共基础设施的建设、经营的。  特质二：项目公司拥有部分的社会事务管理权。某些BOT项目，例如地铁、港口、桥梁、隧道、高速公路，这些项目的产品或服务由项目公司直接供应给社会的大众，同时为避免政府的其他管理部门对项目公司经营活动的干扰，“一般而言，项目承办人总是坚持要求政府授予其项目设施经营中所需的社会事务管理权。”例如，地铁运营秩序的管理(治安管理除外)由地铁总公司负责。实践中，东道国在确保本国法制和谐统一的前提下，由政府通过立法性文件的方式授予项目公司该社会事务管理权利。  特质三：项目公司的组织机构中允许有政府部门的参与(通常是以政府部门下属的国有公司参资入股的方式)，即让政府部门作为投资的一方。这个特别性是基于BOT项目多是社会公益项目，项目公司和政府担当着较重大的社会责任，因此一方面是便利外国投资者与政府在项目的设计、建筑、经营、维护、移转上的协商、沟通与合作，另一方面也是便于政府对项目公司的上述行为进行监督、检查以能较好地维护社会公益。  特质四：项目公司的经营范围、经营规模、产品或服务的类型、销售或服务的对象、价格或收费标精确定化、特定化。项目公司“不是一个具有自我积累扩大，自我寻求发展等多种可能性的一般外商投资企业”。对于传统投资领域的外商投资企业，东道国政府通常是鼓舞其增加投资、扩大投资领域，采取各种优待措施吸引外商再投资；但对于项目公司而言，它的资本规模、经营范围都由政府法令和特许权协议明确化，不允许其随便削减和扩大投资规模，也不允许其变更企业经营范围，否则便是违法或违约行为。  特质五：项目公司的股贷比例远低于国家对一般企业的股贷比例规定。我国的《关于中外合资经营企业注册资本与投资总额比例的暂行规定》规定了企业的股贷比例从7：10到1：3之间。但通常状况下，BOT项目公司的自由资本和长期负债之比在1：9到4：6之间，大大低于一般的股债比例。例如，英法海底隧道，总额高达103亿美元，而股本仅为18亿美元，股贷比为2：8；澳大利亚悉尼港湾隧道总投资5.5亿美元，项目公司股本为2900万美元，股贷比为5：95；我国X省沙角B电厂项目注册资本为1700万美元，总投资为5.5亿美元，股债比为3：97。甚至有些项目公司成立时没有自有资金，例如英国的Dartfold桥投资达3.1亿美元，但资金全部由项目公司筹资获得。  特质六：项目公司可获得政府的诸多特别保证。这是其他外资企业所可望而不可及的待遇，主要包括：政府保证供应项目所涉范围的土地，有时政府甚至是无偿供应该土地使用权；政府保证项目建设、经营所需的原材料、交通运输、能源、其他生产生活设施服务的供应，允许项目所需的大宗机器设备、原材料的进口；政府保证对项目产品的购买，甚至保证项目公司一定的投资回报率，以增加项目投资者获得利润的信念；政府保证项目公司还贷和获得利润所需外汇的兑换和一定自由的汇入汇出，有的状况下政府还对汇率的变动作出保证，以分担项目公司在这方面的风险。这个在存在外汇管制的国家尤须当地政府作出如此保证，否则很难赐予外国投资者以足够的信念；不竞争或限制竞争的保证。为了确保项目公司所能获得一定的投资利润，政府一般会对项目公司允诺：在特许期内不再建筑或建筑更多的相同或相竞争的项目。例如，英法两国政府对英法海底隧道项目公司保证在特许期即33年内不建筑第二条横结海峡的连接设施。  特质七：项目公司在适用法律上也有其特别性，表现在政府对单个BOT项目及项目公司制定特地的规范性文件，这些法律、法令对项目公司的全部权关系、特许运营关系作了明确规定。例如，香港政府对于大揽隧道及元朗引道、Z区海底隧道特地颁布了《大揽隧道及元朗引道条例》、《Z区海底隧道条例》；澳大利亚政府对于