私募股权基金法律实务授课资料.pptx

私募股权基金法律实务及企业上市疑难问题解读主讲人：李磊上海东方华银律师事务所 合伙人律师中国国际金融论坛专家委员讲师 简介李磊律师系国内私募股权投资领域专家型律师，是最先提供私募股权基金设立运营与投资退出全程法律服务的中国律师；李律师曾在地方证监会工作，在国内知名律师事务所担任私募股权投资研究中心主任，近八年来专注于企业私募投融资及境内外上市法律事务，现为上海联创、德丰杰全球基金、优势资本、汇丰银行、富鑫集团、四维资本等私募股权基金提供法律顾问服务。上海东方华银律师事务所是一家专注于企业私募融资、企业境内外上市法律业务的专业特色律师事务所，全部律师都从事资本市场法律事务，先后承办广西桂冠电力A股发行上市、南京国电南瑞科技A股发行上市、深圳中天通讯在英国伦敦AIM市场上市的中国律师；鹰牌控股公司(第一家以红筹形式在新加坡上市的中国企业) 在新加坡交易所上市。李磊律师系中国法学会、清华大学、北京大学、上海交通大学“私募股权基金总裁研修班” 和“私募股权投融资高级研修班‘唯一特邀授课律师；先后在中国平安集团、上海国资经营管理公司、中国工商银行上海分行等银行、证券公内部讲授私募股权基金法律问题和实务操作。 接受PE热点话题采访 50亿额度之内 产业基金核准取代审批 来源：中国经营报 “以后不会再有计划审批的产业投资基金了，由各部委或者地方政府牵头组织建立行业性或区域性的产业投资引导基金（FOF）将取而代之。”6月初，深圳创业投资同业公会的秘书长王守仁告诉记者，“不再用上报发改委审批。” 据记者了解，所谓“不用上报”有额度限制，即基金募集规模在50亿元以下。6月10日，杭州市市长蔡奇透露，该市将设立一个以促进该市企业上市为主要目标的产业投资基金，规模为48亿元，因此只需要在发改委备案。前述银行高层认为，渤海产业基金的前三项投资，与基金设立之初预期的环渤海地区急需产业扶持资金的初衷不符。 国内私募股权资深律师，上海东方华银律师事务所李磊律师告诉记者，产业投资基金在投向上是有地域或者行业限制的，比如以某一个区域或行业投资为主的产业基金，一般大约60%的资金都会在该范围内。接受PE热点话题采访 本土创投分享VC大餐--- “土鳖”探索本土模式 “首华”是温州民间资本第一家试水的VC机构。从创办开始，林阿信就和许多温州商人一起探索起温州创投自有的模式。在谈到即将推出的创业板时，东方富海创业投资基金董事长陈玮表示：“如果说中小板当时推出由于没有实现全流通而导致象征意义大于实际意义，那么现在创业板推出之后，则在象征意义和实际意义上，都会对行业产生重大影响，而且必定会成功。”市场各方对创业板的期待一方面会使中国上市公司的质量不断提高，另一方面创业板的初始发展阶段会对上市资源有很大的需求，对于创投公司的价值实现也起到推动作用。 除了人才因素以外，法律保障也是必不可少的环节。国内私募股权资深律师，上海东方华银律师事务所李磊律师表示：本土创投要想健康成长，就应该树立“继承与借鉴”的理念，继承本土企业家的吃苦耐劳和敢于创新创业精神，借鉴外资基金和国内优秀私募基金机构的管理理念和投资理念；应该重视创投过程中的法律风险、管理风险、道德风险。?接受PE热点话题采访 各路国资出手PE大量资本涌入加剧行业竞争 除了最有效率的组织形式尚有待探索之外，国内PE市场发展亟须法律制度护航，尤其是从制度层面保证PE的资金来源。目前，PE的资金主要来自高端的企业和个人，比较分散，也不够稳定。而国外PE的主要资金来源是机构投资者，欧洲创业投资协会对1998年至2002年欧洲股权投资基金募集资金来源的结构分析显示，银行类约24%，保险公司约12%，养老基金约22%，基金中的基金(FOF)约9%。 国内私募股权资深律师，上海东方华银律师事务所李磊律师认为，现在市场上“钱”太多了，所以才不断有各类资本进入创投市场。另外还有一大原因可能是原本很多投资二级市场的“老板们”觉得二级市场机会少了，想给资金寻找“新的出口”。 接受PE热点话题采访 马云卷入微软收购雅虎案:有“控制权危机”2008年04月06日 中国经营报　 李磊律师发现， 2005年10月，阿里巴巴与雅虎签订的协议中包括“优先购股权”的规定，即如果第三方收购雅虎，阿里巴巴可以优先行使回购权。李分析，按照该协议，如果雅虎决定将持有的阿里巴巴股份转让给微软，阿里巴巴的其他股东有优先购股的权利。阿里巴巴的其他股东包括阿里巴巴管理层和日本的软银。在雅虎被微软收购而发生控制权转移的情况下，股东协议中的优先认购权（RightofFirstOffer）条款是否成立，取决于美国纽约州法院的司法解释。 国内私募股权资深律师，上海东方华银律师事务所李磊律师认为微软是雅虎和阿里巴巴的同业竞争者，因此阿里巴巴在与微软、雅虎之间的谈判中、或者在谈判未果诉