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混合融资案例 混合融资案例 PAGE 混合融资案例 案例一 第一个吃螃蟹者——宝安可转换公司债券的成与败 宝安可转换公司债券是我国第一家A股上市公司可转换公司债券。它的成与败、得与失最具有深远的影响。 第一个吃螃蟹者 中国宝安企业(集团)股份有限公司是1983年7月成立的一家股份公司，经过8年的艰苦创业，终于在1991年6月25日实现了股票上市的目标，成为深圳的第六家上市公司。经过多年的不懈努力，深宝安现已发展成为一个以房地产为龙头、工业为基础、商业贸易为支柱的综合性股份制企业集团。 1992年初邓小平同志南巡讲话发表之后，深宝安抓住机遇，以深圳为基地，迅速向全国扩张，采取了收购武汉南湖机场等重大行动，迫切需要大量资金注入。 为解决业务发展所需资金，开辟新的融资渠道，深宝安对发行B股、配股、发行企业债券、向银行借款等多种筹资方式进行了详细比较和论证。对上市公司而言，发行可转换公司债券进行融资是一种成本较低的选择，与配股或增发新股相比，发行债券融资有一定的优势。但是值得注意的是，可转换公司债券发行容易转换却相对困难，由于发行可转换公司债券的公司只有在其股票价格高于转换价格的时候，转换才能成功，因而公司的经营压力是比较大的。从当时的市场形势看，房地产开发热，公司对经营业绩有着乐观的估计，因此凭借公司未来的高成长性，预期股票价格将上涨，从而保证可转换公