第6章资本结构决策.pptxVIP

第6章 资本结构决策;第一节 资本成本的测算;一、资本成本的概念;（二）资本成本的性质 1．从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴 2．从资本成本的支付基础看，它属于资金使用付费，在会计上称为财务费用，即非生产经营费用，也就是说这种成本只与资金的使用有关，并不直接构成产品的生产成本。 3．从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。;B、资本成本的构成内容 资本成本是资本使用者为获取资本的使用权而付出的代价。这一代价由两部分组成，即资本筹集成本与资本使用成本。 （一）资本筹集成本 资本筹集成本是指企业在筹措资本的过程中所花费的各项有关开支。它包括银行借款的手续费、发行股票、发行债券所支付的各项代理发行费用等。筹资成本一般都属于一次性费用，与筹资的次数有关，因而，通常是将其作为所筹资本的一项扣除。;; 在实务中，为了计算资本成本的大小，以便企业能作出正确的筹资决策，通常用筹集的使用成本与所筹资本数额的比值来表示资本成本的大小。计算公式如下：;C、决定资本成本高低的因素 （一）总体经济环境 （二）证券市场条件 （三）企业内部的经营和融资状况 （四）融资规模 D、分析资本成本的意义 （一）选择筹资方式的重要依据 （二）评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度 （三）衡量企业经营业绩的一项重要标准;二、资本成本的计算;;;2．公司债券