化工行业周报：双控政策限制原料供应，农药市场维持普涨.pptxVIP

证券研究报告 | 行业周报 化工 2021 年 10 月 19 日 化工 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠ 研究助理 任杰 邮箱：renjie＠ 相关研究 1.《华鲁恒升 PA 66 和 PABT 项目获 批复，杉杉股份投资负极材料一体化 项目》，2021.8.9 2.《兴发集团（600141.SH）：磷系产 品多重共振显著增厚业绩，多项目投 产在即打开盈利空间》，2021.8.3 3. 《 化 工 行 业 周报 （-万华 MDI 挂牌价环比上 调，看好 MDI 景气回升》，2021.8.1 4.《三星电机天津 MLCC 工厂投产， 南大光电引入大基金二期加速光刻 胶发展》，2021.8.1 5《. 国瓷材料（300285.SZ）：2021H1 业绩大幅增长，齿科材料表现亮眼》， 2021.7.27 双控政策限制原料供应，农药市场维持普涨 化工行业周报20211017） 投资要点： 本周板块行情： 本周上证综合指数下跌 0.55%，创业板指数上涨 1.02%，沪深 300 上涨 0.04%， 中信基础化工指数下跌 0.69%，申万化工指数下跌 1.72%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钾肥（6.04%）、 轮胎（4.25%）、电子化学品（2.23%）、涂料油墨颜料（0.44%）、橡胶制品（0.06%）； 化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱（-8.91%）、合成树脂（-7.48%）、复合肥 （-7.30%）、氯碱（-5.83%）、印染化学品（-5.69%）。 本周行业主要动态： 农药：国庆节后，受能耗双控的政策影响，液氯、液碱、硝酸等基础原材料大幅上 涨，农药厂家继续不报价不接单，开工率未能得到提升，十月份市场继续暴涨，原 材料、产能、库存等监控指标信号持续失真。 10 月 17 日，中农立华原药价格指 数报 203.04 点，环比上月大幅上涨 30%，环比上月，跟踪的上百个产品中，94% 的产品上涨，市场资金流入到未上涨或上涨幅度小的产品中，市场普涨，中农立华 原药价格指数无论是上涨幅度、还是指数，继续刷新历史新高。本周除草剂原药价 格指数报 250.3 点，环比上月上涨 24%，同比去年涨幅 172%；杀虫剂原药价格指 数报 169.8 点，环比上涨 45%，同比上涨 86%；杀菌剂原药价格指数报 148.6 点， 环比上月大幅上涨 33%，同比上涨 61%。目前上游厂家的成本持续上涨，开工率 低；能耗双控带来的影响仍在扩大，库存迟迟得不到补充，上游厂家不报价不接单， 下游企业持续恐慌；在目前开工率未得到完全释放的背景下，预计后期不报价不接 单会持续，市场价格稳中走高，但不排除部分冲高品种会有所回调。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著， 且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域 的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲 第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业 洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关 注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高 盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持 续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投 产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行 业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内 天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供 应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利 尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长， 建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐 渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品 飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 市场表现 化工 沪深300 49% 39% 29% 20% 10% 0% -10% 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 行业周报 化工 行业相关股票 股票 股票 EPS PE 投资 评级 代码 名称 202