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第九章 外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 一、概念 外汇风险( 汇率风险）有广义和狭义之分，广义的外汇风险包括国际经济活动中发生的汇率风险、利率风险和信用风险。狭义的外汇风险仅指汇率变动的风险，我们通常所说的外汇风险是指狭义的外汇风险，即指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失或获取收益的可能性。 外汇风险针对的是经济主体持有外汇的敞口头寸。敞口头寸是指经济主体所持有的外汇资产与负债差额，即暴露于外汇风险之中的那一部分资产或负债。 外汇头寸表现为多头、空头和头寸轧平三种状态。多头又称超买，即经济主体持有的外汇资产大于外汇负债，空头，又称超卖，即经济主体持有的外汇资产小于外汇负债。多头或空头统称为敞口头寸。头寸轧平即经济主体持有的外汇资产与外汇负债相等。这时，经济主体不会面临外汇风险，因为汇率对资产的影响可以被对负债的反方向影响抵消。 二、外汇风险的构成因素 本币：如果国际性企业的某笔对外交易以本币计价，那么这笔交易就不存在本币与外币之间的折算问题，从而不存在汇率波动的风险。 时间：一般来说，时间越长，外汇汇率波动的可能性和幅度越大，外汇风险也就越大；反之，外汇风险就越小。 外币：不同的外币与本币有不同的折算率，因而汇率风险也不同。 三、种类 （一）交易风险 交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而受损或