一季度我国工程机械行业运行分析及趋势预测.docx

? ? ? ? ? 一季度我国工程机械行业运行分析及趋势预测 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ????内容提示：09年1-2月，挖掘机、推土机、装载机等各类产品均同比增长20%以上，稍稍超出预期，显示了工程机械市场旺盛的需求，前期的基础设施建设和房地产对工程机械依然发挥较大的拉动作用。?????1. 政策微调，工程机械趋势不改?????由于房地产价格上涨过快，轻微通货膨胀已经开始显露，中央已经出台了一系列调控政策，包括2 套房首付比例和利率提高，1-2 月连续两个月提高存款准备金率，都显示出经济政策已经开始微微收紧，09年金融危机下特殊的扩张性政策有可能逐渐退出。但是工程机械的销售仍然较为旺盛，09年1-2月，挖掘机、推土机、装载机等各类产品均同比增长20%以上，稍稍超出预期，显示了工程机械市场旺盛的需求，前期的基础设施建设和房地产对工程机械依然发挥较大的拉动作用。?????2．固定资产投资仍将带动工程机械增长?????09 年超高的FAI 对工程机械的销售仍将有一定的拉动作用。由于基建投资具有规模大，周期长的特点，因此其对工程机械销售的作用有一定的延迟，导致09年下半年工程机械才开始逐渐爬出低谷，走上复苏。09 年FAI 增长速度达到32.1%, 而工程机械销售仅增长15%左右, 与超高的FAI 增长不完全匹配，仍将在10 年部分发挥延迟作用，我们认为10 年FAI 将会有限度温和下降，维持在26%左右， 按我们的模型计算，以这样一个FAI 的增长速度，工程机械仍然可以维持温和的增长或持平。同时实体经济的复苏和出口的回暖将助推工程机械的增长。?????3 欧美经济正在稳步复苏，出口复苏明显?????欧美经济已经度过了最艰难的低谷，开始了明显复苏，出口订单已经有大幅增长，09 年12 月强烈超出预期的出口数据，证明了这种复苏的现实性。12月单月出口达到1307 亿美元， 一举扭转了连续12 个月同比下降的颓势，1月份出口1094 亿美元，同比增长21%，出口正在稳步地复苏增长。中国工程机械主要的出口方向是新兴经济体和资源国,在欧美经济和资源国经济逐渐复苏的大背景下,工程机械出口也行将复苏,各类工程机械在1月的出口量及订单也正在验证这种趋势。?????4 各类工程机械的销售形势?????挖掘机?????挖掘机10 年1-2 月合计产量16660 台，同比增长58%，2 月单月销量8631台，同比增5%。 10 年的销售增速稍稍超过我们预期，主要原因为09 年1月销售下滑太多，导致09 年1 月基数极低。 09 年2 月虽然有春节，但销售量却超过了09 年2月，说明挖掘机销售市场相当旺盛，09年超高的固定资产投资，实业投资的复苏都将带动挖掘机械在10年的继续温和增长。?????推土机?????推土机是在工程机械中出口占比最大的品种,，07、08 年推土机出口量占总销量的40-50%。 09年由于出口销售同比下降了50%，占推土机总销量下降到了20%。推土机的销售在09 年4 季度继续增长，国内市场在前3 季度的基础上继续上升，出口明显复苏。1-2月中国推土机合计销量1554 台，同比增长43%，出口337 台，同比持平；山推1-2 月合计940 台，同比增长49%，出口337 台，同比增31%。山推股份在国内推土机市场份额进一步扩大，市场地位进一步增强。?????装载机?????09 年装载机形势相对较差 一直徘徊在较低水平，?????装载机是工程建设辅助机型，由于其功能较为单一、简单，随着挖掘机产品价格下降和我国挖掘机产品质量的提高，装载机部分地被挖掘机所替代。10 年装载机销售形势有所复苏。1-2 月柳工装载机销售量3448 台，同比增长23%，开始显露较为强健的发展趋势。09 年装载机销售业绩过低，有可能刺激10 年装载机市场的复苏。煤炭市场的复苏也可能刺激装载机的销售。 ? -全文完-