指数基金价值评估表.docx

指数基金价值评估表 基金名称：基金代码：基金规模： 表一现金流 序号 评估内容 评估结果 备注 能产生现金流的资产， 它的价格主要取决于现 1 是否可以产生现金流（证券、房地 ?是?否 金流的大小和稳定性； 产、都能产生现金流，黄金除外）。 不能产生现金流的资 产，它的价格主要取决 于供求关系。 现金流稳定性是否强（如债券、存 稳定性指的是现金按时 2 ?是?否 发放，信用好，不用担 款按时发放利息，这就是现金流）。 心违约。 注：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益更高。现金流包括利息、红利、股利、配股、送股及其它资产。 表二 指数基金基本信息 序号 评估内容 评估结果 备注 1 指数基金是否是场内基金还是场 ?是?否 外基金。 2 场外指数基金费用是否低。 ?是?否 指交易费、管理费、托 管费。 3 是否是交易所内交易基金，俗称 ?是?否 场内交易费用低，收益 ETF 指数基金。 更长。 关注指数成分股的筛 4 指数结构是否规模大，流动性强 ?是?否 选。（资金规模至少一亿 以上） 5 指数基金的误差是否很大。 ?是?否 查误差 6 指数基金开发公司是否是大的基 ?是?否 大的基金公司更与经验 金公司 和实力。 7 指数基金是否基金公司经过长时 ?是?否 间运营的指数基金 8 指数基金是否会定期分红（高分 ?是?否 现金分红的方式 红） 9 指数基金是否会定期发布公告 ?是?否 10 分析指数基金的盈利、负债、资产 ?优?良 写出其财务分析报告 等财务信息。 11 指数基金是否跟踪对应的标准指 ?是?否 数 12 指数基金是否会受汇率的影响 ?是?否 13 指数基金是否面临大额申购赎回 ?是?否 的风险。 14 是否始终未满仓 ?是?否 导致运作误差大，以现 金的形式存在 15 分析基金公司经营业绩，重点关注 书写分析报告 基金公司的管理。 注：指数基金的特点:平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。指数会周而复始地在低估和高估之间波动，所以不用担心等不到低估的买入机会或高估的卖出机会。其实指数基金和个股一样，一样可以从盈利、负债、资产、销售收入等方面去价值分析。其实个股有很多难于预料的风险：例如做假账、长期停盘、增发损害老股东的收益、管理层无法预料的黑天鹅，但指数基金可以避免这些风险。指数基金是按照指数成分股比例去买入一篮子的股票，那就可以复制指数的趋势，这就是指数基金。 误差： 指数基金的业绩比较基准——有的指数基金，其业绩比较基准并不是其对应的指数；2.指数基金的仓位——未满仓导致的追踪的误差；3.不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费用低，误差小；4.汇率风险——跨境指数基金的汇率风险：5.指数基金规模与运作历史——规模越大，运行实力越长，归属大公司的指数基金，在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。尽量避免上市未满一年的基金，或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。 当然这并不代表指数基金在长期的走势中会落后于所追踪的指数。事实上，绝大多数长期运行的指数基金，其长期收益高于指数的收益。这是因为指数大多不考虑成分股的分红，而指数基金会把收到的分红攒一攒，定期以现金的形式分红。特别是一些高分红的指数基金，在长期复利作用下，跟指数之间的差距会越来越大。 表三 宽基指数基金 序号 评估内容 评估结果 备注 1 是否是宽基指数基金 ?是?否 是最稳健的指数基金 2 是否是行业指数基金 ?是?否 注：“如果指数包括 10 只以上股票，单个成分股权重不超过 30%，权重最大的 5 个股票累计权重不超过指数的 60%，并且成分股日均交易额超过 5000 万美元，那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。不过还要再加上一个定义：就是包含的行业种类要多。宽基指数的最大优势：包括了各行各业，盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多，覆盖行业越多，分配越均匀，宽基指数的盈利也就越稳健。 行业指数是按照行业的不同分类，分为一级行业、二级行业等。什么是一级行业二级行业呢？例如能源，这属于一级行业；石油行业就属于能源下面的二级行业，石油开采行业就更加细分，属于三级行业。行业细分到极限就是个股。 表四 指数基金的估值 市盈率（衡量盈利的溢价） 序号 评估内容 评估结果 备注 1 指数基金是否流通性好。 ?是?否 2 指数基金盈利是否稳定。 ?是?否 若是行业指数基金，行业是否 没落行业、周期行 3 ?是?否 业、成长期、亏损行业 处于稳定型行业。 不适合运用市盈率 注：估值就是从各种不同的角度去评估资产。例如从资产盈利的角度、从资产价值的角度等等。我们投资的主要是股票指数基金，所以我们需要了解股票的常见估值。最常见的估值有三个：