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指数基金价值评估表
基金名称:基金代码:基金规模:
表一现金流
序号
评估内容
评估结果
备注
能产生现金流的资产,
它的价格主要取决于现
1
是否可以产生现金流(证券、房地
?是?否
金流的大小和稳定性;
产、都能产生现金流,黄金除外)。
不能产生现金流的资
产,它的价格主要取决
于供求关系。
现金流稳定性是否强(如债券、存
稳定性指的是现金按时
2
?是?否
发放,信用好,不用担
款按时发放利息,这就是现金流)。
心违约。
注:能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高;能产生现金流的资产中,现金流越高,长期收益更高。现金流包括利息、红利、股利、配股、送股及其它资产。
表二 指数基金基本信息
序号
评估内容
评估结果
备注
1
指数基金是否是场内基金还是场
?是?否
外基金。
2
场外指数基金费用是否低。
?是?否
指交易费、管理费、托
管费。
3
是否是交易所内交易基金,俗称
?是?否
场内交易费用低,收益
ETF 指数基金。
更长。
关注指数成分股的筛
4
指数结构是否规模大,流动性强
?是?否
选。(资金规模至少一亿
以上)
5
指数基金的误差是否很大。
?是?否
查误差
6
指数基金开发公司是否是大的基
?是?否
大的基金公司更与经验
金公司
和实力。
7
指数基金是否基金公司经过长时
?是?否
间运营的指数基金
8
指数基金是否会定期分红(高分
?是?否
现金分红的方式
红)
9
指数基金是否会定期发布公告
?是?否
10
分析指数基金的盈利、负债、资产
?优?良
写出其财务分析报告
等财务信息。
11
指数基金是否跟踪对应的标准指
?是?否
数
12
指数基金是否会受汇率的影响
?是?否
13
指数基金是否面临大额申购赎回
?是?否
的风险。
14
是否始终未满仓
?是?否
导致运作误差大,以现
金的形式存在
15
分析基金公司经营业绩,重点关注
书写分析报告
基金公司的管理。
注:指数基金的特点:平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。指数会周而复始地在低估和高估之间波动,所以不用担心等不到低估的买入机会或高估的卖出机会。其实指数基金和个股一样,一样可以从盈利、负债、资产、销售收入等方面去价值分析。其实个股有很多难于预料的风险:例如做假账、长期停盘、增发损害老股东的收益、管理层无法预料的黑天鹅,但指数基金可以避免这些风险。指数基金是按照指数成分股比例去买入一篮子的股票,那就可以复制指数的趋势,这就是指数基金。
误差:
指数基金的业绩比较基准——有的指数基金,其业绩比较基准并不是其对应的指数;2.指数基金的仓位——未满仓导致的追踪的误差;3.不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费用低,误差小;4.汇率风险——跨境指数基金的汇率风险:5.指数基金规模与运作历史——规模越大,运行实力越长,归属大公司的指数基金,在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。尽量避免上市未满一年的基金,或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。
当然这并不代表指数基金在长期的走势中会落后于所追踪的指数。事实上,绝大多数长期运行的指数基金,其长期收益高于指数的收益。这是因为指数大多不考虑成分股的分红,而指数基金会把收到的分红攒一攒,定期以现金的形式分红。特别是一些高分红的指数基金,在长期复利作用下,跟指数之间的差距会越来越大。
表三 宽基指数基金
序号
评估内容
评估结果
备注
1
是否是宽基指数基金
?是?否
是最稳健的指数基金
2
是否是行业指数基金
?是?否
注:“如果指数包括 10 只以上股票,单个成分股权重不超过 30%,权重最大的 5 个股票累计权重不超过指数的 60%,并且成分股日均交易额超过 5000 万美元,那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。不过还要再加上一个定义:就是包含的行业种类要多。宽基指数的最大优势:包括了各行各业,盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多,覆盖行业越多,分配越均匀,宽基指数的盈利也就越稳健。
行业指数是按照行业的不同分类,分为一级行业、二级行业等。什么是一级行业二级行业呢?例如能源,这属于一级行业;石油行业就属于能源下面的二级行业,石油开采行业就更加细分,属于三级行业。行业细分到极限就是个股。
表四 指数基金的估值
市盈率(衡量盈利的溢价)
序号
评估内容
评估结果
备注
1
指数基金是否流通性好。
?是?否
2
指数基金盈利是否稳定。
?是?否
若是行业指数基金,行业是否
没落行业、周期行
3
?是?否
业、成长期、亏损行业
处于稳定型行业。
不适合运用市盈率
注:估值就是从各种不同的角度去评估资产。例如从资产盈利的角度、从资产价值的角度等等。我们投资的主要是股票指数基金,所以我们需要了解股票的常见估值。最常见的估值有三个:
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