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【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 第十章 期权与期权交易 本章概述 本章主要讲解 期权的含义、特点、分类、期权合约的主要内容；权利金、执行价格；期权价格的组成及影响因 素；期权交易的基本策略、运用及分析。 本章也为考试重点、难度较大，多数计算题和综合题，单体分值高、对考试能否通过起到较大影响，占分比值 10 分左右。 第一节 期权概述 一、期权的产生及发展（了解即可） 二、期权的含义、特点和分类 （重点掌握、理解为主） 1 、期权含义：理解 2 、期权交易含义 一种权利的买卖 —— 期权的买方支付了权利金 后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定资产的权利 的交易方式。 3 、期权的特点 ☆买方要获得权利 须向卖方支付权利金 。 ☆期权买方取得的是 未来的权利 。 ☆期权买方 在未来的买卖标的物是特定 的。 ☆期权买方在未来买卖标的物的 价格是事先规定好 的。 ☆期权 买方取得 的是买卖的 权利 ，买方 有执 行的权利，也 有不执行 的权利，完全可以灵活选择。 ☆ 买方 拥有权利并为此支付权利金， 仅承担有限的风险 ，却掌握巨大的获利潜力。 例题．期权的特点是（ ABD）。 A ．期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用 B ．期权买方在未来的买卖标的物是特定的 C ．期权买方在未来买卖标的物的价格是市场价格 D ．期权买方取得的是买卖的权利，而不具有必须买进或卖出的义务。买方有执行的权利，也有不执行的权利， 完全可以灵活选择 二、期权的类型 ( 一) 现货 期权和 期货 期权—— 按照期权合约标的物的 不同 ( 二) 看涨期权和看跌期权——从 买方的权利 来划分 1 ．看涨期权。 2 ．看跌期权。 ( 三) 美式期权和欧式期权——按照 行使期权期限的不同 三、期权合约 （重点） ( 一) 期权合约的主要内容 （多选题） 1 、执行价格（履约价格、敲定价格、约定价格） 履行合约时卖出或买入一定数量的标的物的价格 2 、执行价格间距 ——相临两个执行价格的差。 3 、合约规模（交易单位）——每手期权合约所交易的标的物的数量。 4 、最小变动价位 5 、合约月份——期权合约的到期月份。 6 、最后交易日——期权合约能够在交易所交易的最后日期。 7 、行权（履约） 8 、合约到期时间——期权买方能够行使权利的最后时间 9 、期权类型 (Option Style) 。 四、期权交易 ( 一) 交易指令 ( 多选题 ) 期权交易指令的内容：市价或限价 ( 权利金 ) ；买入或卖出；开仓或平仓；数量；合约到期月份； 执行价格 ；标 的物；期权种类 ( 看涨期权或看跌期权 ) 。 二、期权交易的了结方式——对冲平仓、行权、放弃权利 ( 一) 对冲平仓 对冲平仓的盈亏 =权利金卖价 - 减去买价 ( 二) 行权了结 看涨期权：标的物市场价格大于执行价格 看跌期权：标的物市场价格小于执行价格 ( 三) 持有到期——放弃权利了结 看涨期权：标的物市场价格小于执行价格，买方放弃行权 看跌期权：标的物市场价格大于执行价格，买方放弃行权 第二节 权利金构成及影响因素 一、期权权利金的组成（重点掌握） 期权价格——买进 ( 或卖出 ) 期权合约时所支付 ( 或收取 ) 的权利金。 期权的权利金 = 内涵价值 +时间价值 ( 一) 内涵价值（实值期权、虚值期权和平值期权） 由期权合约的执行价格与标的物价格的关系 决定的。 看涨期权 看跌期权 实值期权 期权执行价格 标的物价格