投资理财技巧之四融资概述.pptxVIP

; 第三章;背景资料;无论是国美电器的黄光裕、苏宁电器的张近东、用友软件的王文京等财富新贵，还是李嘉诚、荣智健、邵逸夫等老牌华人财阀，都是靠公司投资和融资的完美搭配才书写出自己辉煌的财富人生。 在我国，上市等公司融资活动(以及兼并收购等扩展手段)，被人们起了一个别致的中式称谓，叫做“资本运营”或“资本经营”。;关于资本运营，在我国的企业界有着很大的争议。希望集团的刘永好是这么公开评价资本运营的：“过去我们做产品经营，是一分一分地挣钱；现在我们搞资本经营，是一块一块地赚钱。” 与此相反的是，远大集团张剑、张跃则是这么评价资本运营的：“那些热衷于资本运营的人，离骗子只有半步之遥!”;拓普集团的宋如华等人，在1998年到2003年之间，通过买壳川长征和金狮股份，以及拓普科技在香港创业板的IPO，从证券市场融资十多亿元；然后以此为依托，大量圈地，以建设软件园为名目，大肆套取银行贷款数十亿元。拓普自己号称在IT、教育和通讯行业拥有良好的产品线，盈利状况非常好。 宋如华本人也曾经被媒体捧为中国的比尔·盖茨。但是实际情况却是，拓普集团及其旗下的子公司投资决策普遍失误，大量投资颗粒无收，完全依靠融入的增量资金来弥补存量经营资金的亏空。最终，由于媒体的揭发和自身资金链的断裂，拓普陷入了股价崩盘、银行逼债、诉讼缠身、员工离职的四面楚歌之中。 宋如华本人以1元人民币的代价转让所有持股之后，也悄然远遁美国。;尽管如此，我们还是要看到，更多的中外成功公司是将各种融资方式和融资渠道有效对接，在获取大量资金之后，通过踏踏实实的实业投资不断获取利润以回报股东、债权人等利益相关者。这样的大股东和管理层，是当之无愧的企业家和职业经理人。 王石的团队和张瑞敏的团队都是这方面的代表。;无锡尚德电力控股有限公司董事长兼CEO。 施正荣被《时代》评为“全球环保英雄”，在2007年，作为唯一的企业家，成为“绿色中国年度人物”，2008年，被英国媒体评选为“可拯救地球50人”之一。他使中国光伏产业与国际差距缩短了15年。 2007年，尚德的太阳能电池生产量为364兆瓦，按公司对产品保证稳定运行25年计算，可产生100亿度绿色电力，相当于减少燃烧500万吨标准煤，减排735万吨二氧化碳气体。;作为白手起家，草根创业的成功案例，这个霸气十足，门牙之间齿缝很大的中国首富是一代中国富豪的缩影。 在熟悉他的人看来，黄光裕的商业直觉、经营天分、发展魄力都令人相当佩服，但是黄氏帝国辉煌的取得，却与当年的时势、政策密不可分。;第一节 融资的意义; 没有投资机会，公司的管理层会感到发展的压力；但是投资机会出现了之后，更加困扰公司管理层的是融资问题。没有融资，特别是持续融资的支持，一个公司就没有做大做强的财务基础。 因此，公司融资在公司财务中占据据着非常显著的地位。实际上，公司财务的英文Corporate Finance，最基本的含义就是公司融资。; 第二节  融资渠道与方式;一、直接融资和间接融资;直接融资的运作方式;2．间接融资 间接融资是指居民把剩余资本作为储蓄存入银行等金融机构，银行等金融机构再将资金以贷款的方式让渡给公司作为投资资金。银行将公司偿付的本金和部分利息支付给居民，并从中赚取利差。 金融机构是中介作用，也是双方的交易对手方。;间接融资的运作方式;二、权益融资和债务融资; 权益融资的优点： 在于所募集资金使用的期限较长，没有定期偿付的财务压力。 权益融资的缺点： 控制权分散 增加控股风险。 成本会随着公司的发展壮大而不断增长并持续存在。;普通股筹资的优缺点; 上市利弊分析;2．债务融资方式 内容： 银行信贷融资、非银行金融机构借款融资、发行普通债券和可转换公司债券融资、发行短期融资券融资、通过委托贷款融资等。 债务融资的优点： 控制权不受影响，融资成本保持稳定，只是阶段性地存在。 债务融资的缺点： 承担到期还本付息的固定财务压力，导致公司因为流动性不足而引发破产风险。 债务契约通常会给公司强加上一些沉重的不利条款，如抵押条款会使公司资产的流动性受限。; 筹资渠道与筹资方式的配合;;2020-02-11;一、IPO的概念 公司在证券市场上首次公开发行普通股融资，被称为IPO(InitialPublic OffeiJng)。 IPO通常是在投资银行的协助下，公司面向不特定的公众投资者发行股票以募集资金，并将所发行股票在交易所或证券商的交易网络内上市交易的过程。;在我国境内，公司根据自身条件，可以选择在沪、深两地的证券交易所(含中小企业板)发行A股；也可以选择在境外的证券交易所发行上市；还可以先后或同时在境内外交易所发行上市。 如，中国石油、中国石化、中国联通等大型企业在境外IPO，采取在香港发行H股的同时在美国同步发行和上