步步为赢资产管理计划介绍.pptxVIP

信达步步为赢集合资产管理计划信达证券资产管理部目 录债券市场分析及展望 产品简介及特点投资策略及测算 目 录债券市场分析及展望 经济增长乏力中国经济增长持续下滑：拉动经济增长的“三驾马车”投资、出口和消费均增长乏力。今年前5个月，投资增速20.1%，创十年新低;今年前5个月，进出口总值仅比去年同期增长7.7%，其中出口增长8.4%，进口增长6.7%；今年前5个月， 社会消费品零售总额增速14.5%，低于去年同期的16.6%。5月份发电量同比仅增长2.8%，PPI：-1.4%，创2009年11月来新低6 月汇丰中国制造业PMI 初值为48.1，较5 月份终值48.4 回落0.3 个百分点，创七个月新低，这也是该指数连续第8个月处在荣枯分水岭下方。 经济从政策性紧缩到自发性收缩 政策性紧缩2010年四季度开始，到2011年三季度结束：为了抑制通货膨胀，加息和提高存款准备金率等紧缩政策轮番出台，造成的货币供应量增速下降2012年1月份，M2、M1的增速都达到紧缩周期最低点2月份开始，M2、M1增速回升，表明政策紧缩期结束。2011年四季度开始预调微调下调了3次存款准备金率，2012年6月首次下调基准利率；政策虽然开始放松，但经济仍然处于自发收缩之中。通胀总体回落 国际方面：输入型通胀压力下降QE3预期落空，源自数量宽松货币政策的流动性冲击减弱；国际初级产品价格回落，原材料成