证券投资管理的种类、估价、风险与收益.pptxVIP

掌握证券投资的种类 ;第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 组合投资;;证券投资的种类; 风险性 流动性 收益 抵押 代用率 ;1.为保证未来的现金支付进行证券投资;某企业五年后需要进行固定资产更新，约需要资金 100 万元，为满足五年后的这笔资金支付，企业现在购买五年期，利率为8％的债券70万元。; ; ;对象选择——投资价值;价格标准——价格与价值的比较标准 收益率标准——证券投资的收益率 ;选择投资对象的三个原则：; 选股不如——选时！;;长期投资——可获得稳定而丰厚的股利、债息收入以及未来股票增值的好处，同时可避免经常买卖的价格损失;债券——是发行人为筹措资金而发行的，承诺按一定利率定期支付利息且到期偿还本金的债权债务凭证;获取收益——稳定利息收入及债券买卖价差 ;风险小 ;债券价值就是;…;（一）债券估价基本模型;例：企业拟于2009年3月1日购买5年期，面值为1000元，票面利率为8%的国库券，同期市场利率6%，每年3月1日计息并支付，若当前市场价格为1100元，可否进行投资？;一次还本付息债券：到期时还本并支付全部利息 零息债券：只支付本金的债券 分期付息到期还本债券：每期期末支付利息的债券 ;（二）一次还本付息债券的估价模型;（三）零息债券估价模型; 债券价值与市场利率;1.债券投资名义收益率 —— 不考虑时间价值与通货膨胀;到期收益率;2.债券投资内部收益率 —— 考虑时间价值与通货膨胀;例：企业拟于2009年3月1日购买5年期，面值为1000元，票面利率为8%的国库券，每年3月1日计息并支付，若当前市场价格为1100元，计算其内部收益率。;1.设定贴现率，计算NPV，若NPV=0，则设定的贴现率即为内含报酬率，否则； 2.按规律再设定贴现率，反复测试，找到NPV由正到负或由负到正，且NPV接近于零的两个贴现率(i1,NPV1),(i2,NPV2)； i1=5%时，NPV1=28.46 IRR, NPV=0 i2=6%时，NPV2=-14.86 3.采用插值法计算内含报酬率;（2）到期一次还本付息债券;（3）零息债券;1）违约风险：指借款人无法按时支付债券的利息和本 金的风险。 2）利率风险：指由于利率变动而使投资者遭受损失的 风险。债券到期时间越长，风险越大。 3）购买力风险：指由于通货膨胀而使货币购买力下降 的风险。 4）变现力风险：指无法在短期内以合理价格出售资产 的风险。;股票——股份有限公司为筹集股权资本而发行的有价证券，是投资者投资入股并借以取得股利的凭证;获取股利收入及股票买卖价差 ;风险大 ;股票价值—— 股票内在价值，即投资者预期能得到 的未来现金流量的现值;（一）股票估价基本模型;短期持有未来准备出售 零增长股票的估价模型 固定增长股票的估价模型 阶段性增长股票的估价模型;（二）短期持有未来准备出售;（三）零增长股票的估价模型 ;例如：假设某公司每年分配股利1.50元，必要报酬 率为16%，则：;（三）固定增长股票的估价模型;V =;例:某投资者准备购买A公司的股票，要求达到12%的收益率，该公司今年每股股利0.8元预计未来股利以9%的速度增长，计算A公司股票价值。若该股票目前市价为26元，可否投资？;（四）阶段性增长股票的估价模型;V=0.6（P/A，12%，3） +0.6（1+9%）/（12%-9%） （P/F，12%，3） =16.96 试计算以下分段股票的价值;计算出非固定增长期间的股利现值;三、股票投资收益率;长线投资者则采用 ——内部收益率进行收益判断;1.短期持有，未来准备出售股票;2.零增长股票;3.固定增长股票;1987年10月19日，美国股市狂跌，道琼斯股票指数下降22.62％，投资者损失5000亿美元，众多中小企业倒闭。一个叫亚瑟凯恩的股票投资者，一夜之间损失100多万美元，因无力还债而自杀。1998年全球股市暴跌，香港恒生指数由16000点下跌到6600点。近期美国纳斯达克指数因网络神话破灭而暴跌，众多网络公司纷纷倒闭。再看中国股市的暴涨暴跌，