第五章金融衍生产品.pptxVIP

第五章 金融衍生产品;本章内容框架;第一节 远期合约;(一) 相关概念;(二) 远期汇率的计算(☆重点); 答案：进行远期外汇交易。 假定A公司6个月后销售收入100万日元，目前，即期外汇市场以及美元、日元的借贷成本如下： 即期汇率为：119.72日元=1美元 当前6个月期的美元年利率：0.6875% 当前6个月期的日元年利率：0.0100% ; A公司为规避此汇率风险，采取以下步骤： 在即期交易日借入999 950日元，6个月后需偿还 999 950× (1+0.01%×6/12)=1 000 000日元 (2) 将借到的日元到即期外汇市场换成美元 999 950/119.72=8352.4美元 (3) 将兑换到的8352.4美元存入银行，6个月后得到 8352.4 × (1+0.6875%×6/12)=8381.1美元 ; 根据无风险套利原则，A公司在交易日初期的现金流为0。那么，6个月后的远期交割日的现金流必须也为0。因此，6个月期的美元兑日元的远期汇率为： 1 000 000日元=8381.1美元，→1美元=119.32日元 ☆ 远期汇率的计算公式如下：;(三) 远期汇率报价;(四) 远期外汇合约的避险功能;补充材料：无本金交割