我国上市公司现金股利政策异象研究.docxVIP

PGE \* MERGEFORMT PGE \* MERGEFORMT 1 我国上市公司现金股利政策异象研究 XX：1006-4311（20XX）01-0012-03  0 引言  现金股利作为企业对股东的投资回报，同时也导致企业的现金流出，对股东的收益和企业的长远进展都将产生重要的影响。然而由于我国特别的经济制度背景，致使我国上市公司一直以来普遍存在着现金股利不分配或少分配，异常低派现，超能力高派现，高盈利低派现，分配的连续性和稳定性差、股利低聚集等异常的股利分配现象。尽管20XX年底股权分置改革的基本完成，成功解决了十几年来上市公司国有股和法人股不能流通造成的流通股股东与非流通股股东利益分离的问题，改变了上市公司股权结构和融资环境，纠正了上市公司扭曲的利益机制，我国上市公司现金股利分配状况得到了明显的改善，但是我国上市公司现金股利政策异象的问题依旧存在。为了深入了解我国上市公司现金股利政策状况，我们以20XX年-20XX年在沪深两市上市的股上市公司现金股利分配情况为分析对象，并以20XX年股权分置改革基本完成为界，将其进行了股改前后的对比分析。  1 普遍不分配现象得到缓解，但派现水平偏低  不分配现金股利现象一直是困扰我国证券市场健康进展的重要问题，受到监管当局和证券市场广大参与者的关注。图1是对我国上市公司股权分置改革前后