委托代理冲突与公司治理机制.pptxVIP

委托代理冲突与公司治理机制 1 主要内容  委托代理关系的产生  委托代理冲突  公司治理机制  案例分析 2 委托代理关系的产生  公司制企业的出现  公司制度的优越性：  筹集大量资金 假如必须等待积累去使单个资本增长到能够修建铁路的程 度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是集中通过股份 公司转瞬之间把这件事完成了。 (马克思）  资本与管理的结合  独立法人，股东有限责任  股东更换不影响公司持续经营 3 委托代理关系的产生  公司制度导致所有权与控制权分离  “作为其他人所有的资金的经营者，不要期望 他会像自己所有的资金一样获得精心照顾” （Adam Smith，1776）  Berle and Means（1932）在现代公司制度的背 景下把Adam Smith所观察到的现象概括为“所 有权与控制权的分离”（Separation of Ownership and Control） 4 委托代理关系 股东（委托人） 拥有所有权 信息不对称 委托 代理 关系 代理 成本 聘 用 经理（代理人） 拥有控制权 5 委托代理冲突  现代公司投资者和经理人利益冲突的现实性：  所有权与控制权分离  现代公司的投资者和经理人存在委托代理关系 （信息非对称）  现代公司投资者和经理人利益冲突的可能性：  理性的投资者和经理人将追求个人利益最大化 6