2018年监管围剿下：如何继续产业基金“股债”模式(附4大案例).docVIP

2018 年监管围剿下： 如何继续产业基金“股 债”模式？（附 4 大案例） 一、何为“产业基金” 目前，产业基金根据投资标的的不同，可以分为股权投资、 债权投资和股 债等三种基本的投资模式。 gt;gt;gt;gt;1 发改委的规定 从字面意义上理解，主要投资于某一产业的基金我们即可称 之为产业基金。目前有明确关于产业基金定义的文件，是国 家发改委（原国家发展计划委员会）于 2006 年制定但未正 式下发的《产业投资基金管理暂行办法》 。根据该办法的定 义，所谓产业基金是指：一种对未上市企业进行股权投资和 提供经营管理服务的利益共享、风险共担的结合投资制度， 即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公 司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委 托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组和基 础建设投资等实业投资。可以看出，国家发改委的上述定义 并没有将产业基金的投资方向限定为某一类产业（即停留在 字面意义上） ，主要是从投资方向（未上市公司股权） 、经营 原则（利益共享、风险共担） 、组织形式（公司制）和投资 领域（列举了三大类）等方面进行了界定。另外，虽然该文 件没有明确产业基金的募集方式， 但是第九条“只能向确定的 投资者发行基金份额”的规定来看， 产业基金的募集也仅限定 于“私募”方式。然而，该管理办法一直未正式下发，因此该 法规中对产业基金的系