股权结构与公司治理问题.docxVIP

[键入文字] 股权结构与公司治理问题 我国 1993 年发生的 宝廷事件 拉开了中国上市公司收购的序幕,也揭开了我国上市 公司收购与反收购的历史。详细内容请看下文股权结构与公司治理问题。 ? ?宝延事件之后,许多上市公司对反收购问题给予了高度的重视,采取了一系列相应的反 收购预防措施,比如实行员工内部持股计划,通过配送股推出金融新品种(如可转换债券 等)增大股本等,但最普遍采用的是在公司章程中增订反收购条款,如董事会改选人数的 限制、公司回购股份等。这方面我国最典型的案例是大港油田入主爱使股份受阻。[1] 爱使股份反收购虽未全部成功,但其董事及高管人员得以保留的结果,使爱使股份成为当 时证券市场上引人瞩目的焦点。 ? ?同样,与爱使股份一样,方正科技也是我国股市上的 三无概念股 。由北京裕兴公司联 手其他几家公司举牌收购方正科技,引发的方正科技股权之争,以北京裕兴等公司无法入 主方正科技,收购失败而落下帷幕,一场沸沸扬扬的股权控制大战暂告结束。方正科技董 事会反收购行为是否合法也已引发争议。 ? ?以上两个案例,均涉及公司章程中反收购条款是否有效的问题。所谓公司章程,乃规定 公司组织及活动之根本规则,可谓居于宪法之地位,举凡公司之基本权益关系与组织架构, 皆须透过章程加以厘定,借此对于公司员工、股东、债权人甚或社会大众产生规制之作 用。根据各国公司立法或者司法的通例,公司章程作为公