《公司理财》课后习题答案.pdfVIP

封面 作者： PanHongliang 仅供个人学习 1 《公司理财》考试范围：第 3~7 章，第 13 章，第 16~19 章，其中 第 16 章和 18 章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。 PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练 ~ 考试卷型： 1. 单选题 10 分 2. 判断题 10 分 3. 证明题 10 分 4. 计算分析题 60 分 5. 论述题 10 分 注：第 13 章没有答案 第一章 1. 在所有权形式的公司中 , 股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会 , 董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致 的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化 , 而不 是股东的利益最大化。在这种环境下 , 他们可能因为目标不一致而存在代理问 题。 2. 非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管 理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3. 这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票 的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金 流量。 4. 有两种结论。一种极端 , 在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有 目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。 另一种极端 , 我们可以认为这是非经济现象 , 最好的处理方式是通过政治手 段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案 : 公司估计提高某种产品安全 性的成本是 30 美元万。然而 , 该公司认为提高产品的安全性只会节省 20 美元 万。请问公司应该怎么做呢 ?” 5. 财务管理的目标都是相同的 , 但实现目标的最好方式可能是不同的 , 因 为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6. 管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能 提高公司利润，使股价超过 35 美元 , 那么他们应该展开对恶意收购的斗争。 如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股 35 美元的价格 收购公司 , 那么他们也应该展开斗争。然而 , 如果管理层不能增加企业的价值 , 2 并且没有其他更高的投标价格 , 那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。 现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7. 其他国家的代理问题并不严重 , 主要取决于其他国家的私人投资者占比 重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导 致高学历的股东和管理层讨论决策风险工程。此外 , 机构投资者比私人投资者 可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。 8. 大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题， 形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基 金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在