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人们在“参照点”左右，价值评判的行为是不一致的。 若结果Ｗ大于Ｗ0，则效用函数曲线为凹； 若结果Ｗ小于Ｗ0，则效应函数曲线为凸。 对于大于参照点的“赢项”，人们认为其边际效用递减；而对小于参照点的“输项”，则认为其边际负效用加速。 在“参照点”上，效用函数有拐点。 第三十一页，共45页 前景理论（prospect theory， KahnemanTversky) 前景理论与期望效用理论的区别： 第一，期望效用理论认为，人们对含不确定性的经济事件的效用评估是根据该事件给自己带来的财富绝对水平作出的，而卡尼曼与特维斯基这两位心理学家，从大量的认识心理实验的结果中发现，人们效用评价是基于一个参照点Ｗ0的，是按未来事件带来的结果Ｗ与参照点Ｗ0的偏离幅度与方向来评估的。即按ΔＷ＝（Ｗ－Ｗ0）来评估的。参照点Ｗ0可以是当事人当前的财富水平. 第三十二页，共45页 第二，卡尼曼与特维茨基从心理实验中发现，人们在参照点左右，价值评判的行为是不一致的。 人们对于赢显示的是风险规避态度，而对于输，显示的则是风险喜欢态度。因此，在参照点上，效用函数有拐点 人们对“赢”与“输”评价程度并不对称。这种不对称意味着，人们的决策时遵从损失规避准则。 第三十三页，共45页 第三，前景理论要求对事件发生的概率Ｐ本身再指派一个“概率函数”π（Ｐ）。“概率函数”对较高的概率指派较小的权数，而对小概率则指派较大的权数