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银行理财 “双池”新模式的潜在风险及对策 为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准， 有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构 调整和转型升级，2018 年 4 月 27 日，央行、银保监会、证监会、外 管局联合印发 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 （以下简 称 “资管新规”），主要内容涉及资金池管理、净值化转型、严控嵌套 和通道、加强信息披露等多个方面，资管业务开始逐渐走向规范化。资 管新规实施的三年多以来，银行理财产品净值化转型已逐渐走上正轨。 根据银行业理财登记托管中心发布的 《中国理财市场 2021年一季度报 告》，截至 2021年一季度末，净值型理财产品存续规模为 18.28万亿 元，占比达 73.03%，较 2020年同期提高 23.88个百分点。理财投资 各类资管产品规模为 8.97万亿元，较资管新规发布前减少 25.40%，多 层嵌套等拉长融资链条的行为明显减少。 然而，在市场逐步转变的同时，也产生了不同的声音—— “体外资 金池—资产池”模式，即银行理财产品通过信托或券商资管计划等通道 设立 “体外资产池”，资产池中大量装入私募产品，并采用成本法计量， 实现 “预期收益”的达成， “假净值、真摊余”成了此类产品吸引投资 者的主要亮点。但风险不容忽视，主要有期