[实用参考]工程项目风险管理.ppt

3.1项目融资风险管理 3.1.4.4项目融资风险控制策略 （1）信用风险的控制。 主要措施是实地考察项目有关参与方的资信，通过各类资金承诺函、支持函等文件获得保障。如在中外合资的山东中华电力项目中，项目合资方成立专门的山东中华发电有限公司(项目公司)，其中中方股东为山东省电力公司和山东省电力信托投资公司，占总股本51%；外方股东为香港中华电力有限公司和法国电力公司，占总股本49% ；债务部分国外银行贷款6.27亿美元(折合人民币52. 63亿元)。而项目的外国债权人认为项目公司信用不足，要求香港中华电力公司出具支持函。 3.1项目融资风险管理 （2）建设和开发风险的控制。 贷款人主要通过对合同、履约保函的控制来确保项目工程设计、设备采购和工程建设按原计划进行，以锁定建设和开发风险。“交钥匙”建设合同建立起的项目完工和质量保证机制是控制建设风险的基础。在山东中华电力项目中，山东省电力公司作为总承包商，保证以固定价格、固定期限完成电厂建设。如提前一天完工，承包商可得35万元奖金，而一旦发生工期延误或有关指标未能达标，山东省电力公司需支付巨额违约赔偿金，推迟完工一天罚款70万元。制定超支支持措施是合理分担和化解成本超支风险的有效手段。为此，中外银行的贷款金额都分成两部分，第二部分专用于偿付超支部分。在山东中华电力项目中，山东电力公司提供一流银行的履约保函以及机组竣工验收后十二个月的保质期，使项目完工风险得到有效的防范。此外，尽可能的建立项目独立的供给来源和基本设施，购买商业保险、确保出口信贷担保支持，也都有助于降低建设与开发风险。 3.1项目融资风险管理 （3）市场运营风险的控制。 决定项目现金流量的因素有两个：一是价格，一是需求量，这是影响项目经济强度及贷款偿还能力的基础性指标。在山东中华电力项目融资中，山东电力公司作为项目产品购买方，与项目公司签订长期购电协议，承诺在合作期内不论项目公司实际发电多少，山东电力公司的最低购电量将不低于年固定上网电量。这实际上是向项目公司提供了保证付款机制，也类似于担保。这一安排保证项目公司获得稳定的现金流量从而保障贷款人的基本权益。项目抵押系统对于项目风险的控制极其重要。尤其值得一提的是贷款银行对项目账户的控制。抵押账户更为直接、有效，是整个抵押系统的核心。在山东中华电力项目中，根据项目公司同贷款银行之间的账户协议，该项目的十一个账户均开立在建设银行山东省分行，项目公司的一切经营活动必须通过这些账户进行操作。 3.1项目融资风险管理 （4）金融风险的控制。 人民币的可兑换性及能否汇至国外构成了国外投资者以及贷款银行的外汇风险。目前国家规定，凡是合法且在外汇管理局登记的融资项目，都有资格在外汇市场兑换外币。但国家外管总局一般不出具项目人民币可兑换的保证支持文件。国家同时还规定，项目中属于还本付息或分红的外汇可以汇出，但不能在境外开立外汇账户。贷款人可以采取以下技术措施来控制金融风险:①要求项目公司与外汇指定银行签订外汇兑换协议。如合肥一电厂项目即为每月兑换一次；②要求项目公司在外汇指定银行开立还款储备账户。此措施己被广泛采纳；③以开立还款信用证方式或获得政府批准文件来保证外汇汇出；④在融资协议中包含套期保值技术，以应付汇率、利率风险，或采用诸如货币与利率互换、利率封顶等技术。 3.1项目融资风险管理 3.1.4.5项目融资风险转移策略 转移风险一般采用三种形式:一是随所有权转移而实现的风险转嫁，属于风险控制型转移。即将可能遭受损失的财产所有权及有关活动转移出去，随着财产所有权的转移，风险损失也转移出去，这是转移风险的一种重要形式。另外两种风险转移的形式同属于财务型风险转移工具，即将风险及损失的有关后果转嫁出去而不转移财产本身。如通过变更合同的某些条款或巧妙运用合同语言、谈判技巧将某些潜在损失后果转移给合同另一方；或是保险转嫁，即将标的物的财务损失转嫁给保险人承担。保险是财务型转移的重要形式。 3.1项目融资风险管理 3.1.5案例：浙江兰溪发电厂项目融资风险管理案例 浙江兰溪发电厂位于浙江省金华兰溪市灵洞乡，规划装机容量4X600MW超临界燃煤发电机组。项目由浙江省能源集团有限公司、省东南发电股份有限公司、兰溪市电力发展投资有限公司、中国电力工程顾问集团公司四家投资方共同投资建设，各家按商定的投资比例组建浙江兰溪发电有限公司，负责项目的开发、建设及经营。工程估算动态总投资108.68亿元人民币，其中资本金21. 7亿元，占发电工程动态投资的20%以自有资金解决，其余部分申请银行贷款解决。计划2009年全部机组建成投产，按机组年利用小时5500小时计，年发电量为132亿千瓦时，是浙江省2003-2007年“五大百亿”工