贵州茅台盈利能力分析.pdfVIP

贵州茅台盈利能力分析 目录 贵州茅台盈利能力分析 1 一、资本经营盈利能力分析 1 资本经营盈利能力因素分析 1 2、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 2 3、资本经营盈利能力的行业分析 3 二、资产经营盈利能力分析 3 1、资产经营盈利能力因素分析 3 2、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 3 三、商品经营盈利能力分析 4 1、收入利润率分析 4 2、成本利润率分析 4 3、现金流量指标对商品经营盈利能力的补充 4 四、商品经营盈利能力的行业分析 5 一、资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力因素分析 分析对象： 40.12%-46.04%=-5.92 连环替代分析 : 2012 年:[45.76%+ （45.76%+4.42%）×0.31] ×（1-22.64%）=46.04% 第一次替代 ( 总资产报酬率） :[41.82 %+(41.82%+4.42% ）×0.31] × (1-22.64%)=52.91% 第 二 次 替 代 ( 负 债 利 息 率 ):[41.82%+(41.82%+4.11% ） ×0.31] × (1-22.64%)=52.83% 第 三 次 替 代 ( 杠 杆 比 率 ):[41.82 %+ （41.82%+4.11%) × 0.26] × （1-22.64%）=51.06% 2013 年:[41.82%+(41.82%+4.11%) ×0.26] ×(1-23.84%)=40.12% 总资产报酬率变动的影响为 : 52.91%-46.04%=6.87% 负债利息率变动的影响为 : 52.83%-52.91%=-0.08% 资本结构变动的影响为 : 51.06%-52.83%=-1.77% 税率变动的影响为 : 40.12%-51.06%=-10.94% 可见，贵州茅台 2013 年净资产收益率比 2012 年净资产收益率 减少了 3.94%，主要是由于总资产报酬率变动引起的，总资产报酬率 的贡献为 6.87%。企业负债筹资成本上身对净资产收益率带来的是负 面影响，它使得净资产收益率降低了 0.08%；负债与净资产比率的下 降发挥了一定的财务杠杆作用， 但由于比例变化较小， 故作用不是很 明显，仅使得净资产收益率下降了 1.77%；所得税税率的减少使得净 资产收益率下降了 10.94%。 2、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 根据净资产现金回收率指标表， 贵州茅台净资产现金回收率有明 显的降低，说明公司在盈利能力方面有所下降， 盈利质量有较大降低。 3、资本经营盈利能力的行业分析 二、资产经营盈利能力分析 1、资产经营盈利能力因素分析 根据资产经营能力分析表的内容， 可分析确定总资产周转率和销 售息税前利润率变动懂总资产报酬率的影响。 分析对象 =41.82%-45.76%=-3.94% 因素分析 : (1 ）总资产周转率变动的影响 = （61.57%-66.22%) ×69.10%=-3.21% (2) 销售息税前利润率的影响 =(67.92%-69.10% ）×61.57%=0.48% 分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年下降了 3.94%，是