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事件驱动下的期权波动率交易策略史庆盛广发证券金融工程2015年3月目 录一、事件驱动 VS 期权波动率二、现货波动率交易三、隐含波动率方向交易四、隐含波动率相对交易五、总结期权交易策略类型期权交易策略资产配置套期保值无风险套利波动率交易1.现货波动率跨式、蝶式、比率、日历、价差等1.平价套利1.备兑卖出看涨1.买入看涨2.箱型套利2.卖出看跌2.保护性看跌2.隐含波动率方向交易、相对交易3.价差套利4.凸性套利杠杆风险管理定价偏差交易波动率为什么交易波动率？波动率 ：将所有期权策略连贯起来，是期权的核心因素，反应投资者预期（情绪）。波动率 VS 股价：波动率位于一定范围内，可预测性强波动率 VS 事件驱动：重大事件之前（之后）常常带来波动率剧烈变化，可能出现定价偏差。期权合约丰富有利进行套利交易。卖出买入事件 VS 波动率事件之前事件之后重大事件公司盈利重组并购权威机构观点行业热点传闻等。。。标的波动看涨期权波动看涨合约价差拉大。。。标的波动回落期权波动回落合约价差收敛。。。重大事件日历目 录一、事件驱动 VS 期权波动率二、现货波动率交易三、隐含波动率方向交易四、隐含波动率相对交易五、总结二、现货波动率交易波动率交易初印象合约挑选跨式、蝶式隐含波动率偏离波动率倾斜Greeks跟踪OTC合约理解标的波动率对期权价值影响。衡量交易是否合理，合约足够便宜？伴随着股价及波动率等变化带