公司金融第二讲资本预算决策方法.pptxVIP

1;2;3;4;5;6;7;8;9;10;11;12;例4：现有一个新工程，预期将产生如下的现金流量。假设资金的时机本钱为12%，是否进行投资？ 第0年: CF = -165,000 第1年: CF = 63,120; NI = 13,620 第2年: CF = 70,800; NI = 3,300 第3年: CF = 91,080; NI = 29,100 Average Book Value = 72,000 ;14;15;16;17;如果用图画出不同的 NPV与折现率，那么IRR如下所示;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;二、特殊的资本预算决策方法 〔一〕现金流量的估算 1、现金流量的构成 2、增量现金流量 3、通货膨胀、折旧与资本预算;1、现金流量的构成 〔1〕初始投资：是使工程运行所必需的现金支出。 〔2〕营业现金流量：指在工程正式投产后，在其经济年限内由于生产经营所发生的现金流入与现金流出量。现金流入指工程投产后每年的营业现金收入，现金流出量那么指与工程有关的现金支出和应纳税金。 〔3〕终结现金流量：指当工程终止时所发生的现金流量，它主要包括固定资产的税后残值收入以及回收的流动资产投资。;2、增量现金流量 〔1〕漂浮本钱 指已发生的本钱。由于漂浮本钱是在过去发生的，它并不因接受或摒弃某个工程的决策