互联网金融、银行竞争与流动性创造.pdfVIP

经济与管理 （双月刊） 2018 年第3 期 2018 年5 月 第32 卷 第3 期 ECONOMY AND MANAGEMENT May ，20 18 Vol.32 No.3 互联网金融、银行竞争与流动性创造 1，2 2 3 邹 伟 ，凌江怀 ，赵小军 （1.珠海市广播电视大学经济管理系，广东珠海 519000 ；2.华南师范大学经济与管理学院，广东广州 511400 ； 3.平安银行济南高新支行，山东 济南 250101） 摘 要：利用2006—2015 年中国银行业数据，采用系统GMM 方法研究互联网金融、银行竞争与流动性创造的关 系，研究结果表明：P2P 等互联网金融对中小商业银行业务冲击较大，对其流动性创造具有挤出效应，但同时也倒逼 国有控股银行更加重视长尾市场，增加流动性创造。提高国有控股银行的核心资本充足率，能够增加流动性创造， 具有“风险吸收效应”。我国银行的流动性创造具有顺周期的特征。中小商业银行应加快改革步伐，积极应对互联网 金融的挑战。政策制定者在鼓励竞争时，要在流动性创造降低与消费者福利增加之间进行一定的权衡，并有针对性 地进行流动性风险监管。 关键词：互联网金融；竞争；流动性创造；脆弱渠道假说；风险吸收效应 中图分类号：F832.3 文献标识码：A 文章编号：1003-3890 （2018）03-0044-07 由于经济的过快增长、宽松的货币政策及国际资本 一、引言 的流入等原因，我国一度出现流动性过剩问题。2011 最近几年，以第三方支付和P2P 为代表的互联 年开始，货币政策逐步转向紧缩，M2 增速从2009 年 网金融的兴起，给商业银行带来了“去中介化“”泛金 最高点的28%跌到2012 年的 14%，之后持续的稳 [1] 融化”和“全智能化”的挑战（袁博 等，2013），降低 健货币政策，使M2 增速始终维持在最近十年的低 [2] 了交易成本和信息不对称的程度（章连标等，2013）， 位，2014 年M2 增速一度下降到11%。2013 年6 月， 提高了传统金融包容水平，改变了传统金融形态的 我国银行业出现了“流动性危机”（钱荒）。除宏观政 货币流通途径、信用方式和信用评级系统，促使货币 策外，银行在竞争压力下过度使用杠杆，通过信用 市场力量对比发生变化，改变了经济的资金运作模 证、租赁或其他非正式贷款方式（影子银行）发放的 [3] [6] 式（周华，2013）。由此引发的技术脱媒、渠道脱媒、 贷款超过正常渠道贷款规模（陈利锋，2016） 以及 信息脱媒、客户关系脱媒，使得互联网金融在不断扩 普遍存在的拆短贷长所造成的期限错配是造成结构 展传统金融边界的过程中，逐步与商业银行在负债 性资金紧张的重要原因。 业务、资产业务和中间业务领域开展竞争（邱峰， 互联网金融改变了银行业的竞争格局。竞争对 [4] 2013），商业银行面临被边缘