第二章 财务报表分析.pptxVIP

财务报表分析;第一节 财务报表分析概述;二、财务报表分析的目的;财务报表分析的目的;三、财务分析的依据;表1 编制单位：ABC公司;续前页;表2 利润表;〔一〕资产负债表分析的重点;〔二〕利润表分析的重点;〔三〕现金流量表分析的重点;四、财务报表分析的方法;五、财务报表分析的局限性;第二节 根本财务比率分析;一、变现能力比率; 该指标衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计算速动资产时剔除存货的原因：存货变???速度慢；存货已损失报废未做处理；存货已抵押；存货本钱与合理市价相差悬殊。 一般情况下，速动比率在1:1左右比较适宜。但在实际分析时，应根据企业性质和其他因素综合判断。 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款变现能力。; 存货周转率和周转天数不仅反映企业存货综合管理水平，而且影响企业短期偿债能力及企业管理水平。存货周转次数越多，存货周转天数越短，说明存货周转速度越快，其流动性越强，偿债能力越强；而且说明存货的占用水平低，存货转换为现金、应收账款等的速度越快，存货积压不明显。 计算企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致。; 这两个指标反映应收账款的变现速度和管理效率。应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款周转越快，企业收回应收账款的时间越短。但是，过高的周转率可能源于企业采用过于严格的信用政策，从而使应收账款余额很小，这会影响销售收入，并不可取。 此外，季节性经营企业；大量使用分期收款结算方式；大量地使用现金结算的销售；年末销售大量增加或年末销售大幅度下降时，会使该指标计算结果受到影响。;经营周期和现金周期的概念;债权人—债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。 股 东—在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好； 否那么，反之。 经营者—在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的 利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策 〔筹资决策-资本结构〕。 ;负债比率 ;负债比率 ;四、盈利能力比率;盈利能力比率;指标计算应用例题;指标计算应用例题;指标计算应用例题;指标计算应用例题;案例1:荣华实业〔600311〕20**年资产负债表;案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息;案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息;案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息;案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息;第三节 综合财务分析;; 通常的财务比率是除数，除数的倒数叫乘数。资产权益率是股东权益总额除以资产总额。其倒数为权益乘数，即资产总额除以股东权益总额。 权益乘数可表示企业负债的程度。 权益乘数越大，负债程度越高。 ;〔二〕杜邦财务分析体系的原理;杜邦财务分析体系图; 净资产收益率受资产净利率和权益乘数两方面的影响，其中最主要的是表达全部资产盈利能力的资产净利率指标。 资产净利率又受销售效益指标销售净利率和资产管理效率指标资产周转率两方面的影响。销售净利率对资产净利率具有决定性意义：销售净利率提高，才能提高资产净利率；假设销售亏损，那么资产净利率为负数。资产周转率对资产净利率有促进意义：假设有销售净利率，那么资产周转率越快，资产报酬率越大。反之那么越小。 ; 通过杜邦财务分析体系自下而上分析可知：企业综合效益好的根本是所得大于所费，即获得利润。在此根底上加速资金周转、提高资产效率，才能提高资产净利率。但要提高净资产收益率，那么还必须善于运用财务杠杆作用，合理安排财务结构，运用债务资金。 ;〔四〕杜邦财务分析体系的应用; (2)通过与本行业平均指标或同类企业比照，杜邦财务分析体系有助于解释变动的趋势。 假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 总资产净利率 = 销售净利率×总资产周转率 ABC公司： 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 3% × 2 D公司： 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 5% × 1.2; 杜邦财务分析体系的指标设计更偏重于企业所有者的利益。从该体系来看，在其他因素不变的情况下，负债程度越高，净资产收益率越高。这是因为利用较多负债，可以利用财务杠杆作用的结果，但是该指标体系没有考虑财务风险的因素