海康威视财务分析.ppt

;;;;;;;;;;;偿债能力—短期 流动比率＝流动资产/流动负债 速动比率＝速动资产/流动负债（速动资产=流动资产－存货）;项目;4. 杜邦分析 ;4. 杜邦分析 ;4. 杜邦分析 ;;;DCF现金流折价模型是通过预测未来的现金流，来进行估价 本案例中直接用每股净利润（EPS）指标进行预测，计算30年期的预期估价的折现 本案例中使用了不同的折现率，这些折现率都为预估值;;海康威视最近一期的季报是在4月10号发布，营业收入增加 65.26%，净利润增加46.59%，单日估价上升3.29%。可以 看出业绩的增长仍被投资者看好;???上图可以看出，海康威视与深圳成指之间的收益差在这三年扩大，最近一年逐步趋于协调;;;;1)税前债务资本成本，Rb*（1-tc）=7%*（1-15%）=5.95% 2)市场风险溢价按照5年期沪深300指数平均收益2.81%，无风险利率Rf按照一年期定期收款利率2.5% 由CAMP模型Rs=Rf+β（Rm-Rf）=2.5%+2.81%β=4.089% 3)债务等于6411.36，所有者权益14879.16 所以，2014年加权平均资本成本= （14879/14879+6411）* 5.95% +（6411/14879+6411）*4.089%=5.39% ;单位：百万元;;通过计算得出，海康威视的财务杠杆较低。鉴于海康威视在产业链中的地位很强，公司仍有进一步加杠杆的空间。 建议在风险可控的情况下，将财务杠杆提高，提升资本使用效率，提升公司盈利能力与资产收益率。 海康威视不断从本土走向国际化， 公司互联网业务思路逐步明晰。 如果我是CEO，以下合理优化财务杠杆的方法将可能实施： 1、通过向银行贷款等途径取得更多流动资金，用于从数据装备制造到数据运 营； 2、加大发展萤石子品牌，继续提升市场占有率。;;;;;;;谢谢！