新三板企业参及适当性原则.pptVIP

新三板企业参及适当性原则 全国股份转让系统现状 挂牌家数：1396家（截止至2014年12月5日，另有726家在审） 总股本：220亿 2014年挂牌家数293家，总股本亿。 2013年挂牌家数156家，全年成交亿元。 2012年，新三板共有17家挂牌公司公布定向增资方案，平均单笔融资额近3000万，平均市盈率近16倍。 2013年，新三板共有50家公司定向增发，平均单笔融资额近2000万，融资总额约10亿 2014年，现代农装单次募集资金亿元，超同期IPO平均募资额 参与2012年定向增资的投资者中，新增80家机构投资者，其中包括51家VC/PE。 最近包括国泰君安、申万等券商直投及业内知名基金参与新三板 挂牌公司数量 全国股份转让系统 融资功能凸显 机构参与全国股份 转让系统热情高涨 全国股份转让系统现状 新三板 创业板 营业收入 净利润 共计亿元 同比增长29.5% 共计13亿元 同比增长26.3% 共计亿元 同比增长27.1% 共计亿元 同比增长15.6% 新三板 创业板 共计亿元 同比增长16.9% 共计亿元 同比增长5.9% 共计1919亿元 同比增长16.1% 共计亿元 同比下降6.2% 全国股份转让系统现状 法律方向 1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算 2、业务明确，具有持续经营能力 3、公司治理机制健全，合法规范经营 4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规 财务方向 1、持续盈利能力：不仅关注盈利规模还要关注盈利质量； 2、营业收入：是否规范真实； 3、成本费用：是否规范合理； 4、税务问题：关注合规且不存在重大依赖； 5、资产质量：资产良好负债合理； 6、现金流量：关注是否匹配性； 7、会计基础：是基础更是门槛； 8、规范运行：一定考虑周全。 从核心理念解读参与的基本原则 步入资本市场的根本动机 企业参与的适当性 （1）融资功能 首次挂牌全国股份转让系统时可向投资者进行定向增发，并配合公开转让，实现ipo的功能。挂牌后企业融资具有小额多次、周期短和审批简便的特点。 （2）宣传功能 企业在全国股份转让系统上市会形成良好的广告效应，提高知名度，对公司的战略合作和销售业务有较好的影响，也更容易吸引风险资本投入。（产品面向大众的企业、产业竞争激烈经常招投标的企业） （3）培育功能 全国股份转让系统是上市公司的孵化器，为创业板、中小板等市场输送优质企业。转板机制的确立使挂牌企业享受“上市绿色通道”。（注册制背景下的主板蓄水池） （4）价值发现功能 让公司价值有一个市场评价的机会，实现公司价值的货币化，实现溢价功能。以我司推荐挂牌的北京时代为例，在全国股份转让系统挂牌前进行私募，市盈率只有4-5倍左右，挂牌后私募的市盈率高达倍，目前转让的市盈率近30倍。 （5）增信功能 挂牌新三板可提高公司信用等级，从而降低取得银行贷款的难度。现已有多家银行为新三板挂牌企业提供股权质押银行贷款业务。 融资功能，用数据说话！ 2014年以来截至6月6日，54家公司56次定向发行，融资47.34亿元，是2013年总额4.72倍。机构投资者参与20次，共53家机构认购，其中PE/VC有47家，占88.68%。 2014年10月单月挂牌公司股票发行37次 募集资金149,514 万元。 企业参与的适当性 从投资者视角审视自己 企业参与的适当性 增信功能，用数据说话！ 2013年12月20日，全国股份转让系统公司与工、农、中、建、交、光大、兴业等7家银行签署战略合作协议； 今年以来，先后与浦发、招商、宁波、杭州、贵阳等5家银行签署战略合作协议，并完成与中信、华夏、北京等3家银行的协议文本谈判。合作银行均加大了对挂牌公司信贷支持力度。 2014年一季度，工、农、中、建、交、光大、兴业等7家合作银行已与约435家挂牌公司建立信贷关系；实际向248家挂牌公司发放了14.12亿元贷款； 累计为挂牌公司提供授信额度达31.89亿元。远超过同期股权融资。 企业参与的适当性 从债权人角度出发 企业参与的适当性 创新的融资模式 1、股权抵押； 做市商保证定价合理和流动性 2、中小企业私募债； 良好的现金流和风控措施。站在资方的角度出发 3、融资租赁、资产证券化等金融衍生品； 如何选择参与定向增发和债券发行的客户 做市业务简介 做市交易首周，43只做市股票全部有成交记录，做市上线首日多只做市股票涨幅超过50%，涨幅最大的行悦信息（430357）当日涨幅为128.03%；成交价格振幅最大的新眼光（430140），当日振幅达351.67%。 做市商普遍积极参与做市报价。市场成交频率显著增加，8月25日－29日，成交笔数环比增加338%。2014年以来截