金融市场学复习要点.pdf

第一章 金融市场是指以金融资产为交易工具 ,而形成的供求关系和交易机制的总和 金融市场的分类 : 1. 按种类分 :货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、金融衍生工具市场 2. 按交易程序分 :发行市场、流通市场 3. 按市场形态分 :有形市场、无形市场 4. 按所在地域分 : 国内市场、国际市场 金融市场的功能 : 1. 货币资金融通功能 2. 优化资源配置功能 3. 风险分散功能 4. 经济调节功能 5. 综合反映功能 金融市场要素 包括包括市场主体、工具、中介和监管 ,而市场组织方式则是保证金融市场正 常运行的制度安排 金融机构是金融市场上最活跃的主体 ,除了履行它们各自的职能外 ,金融机构既是资金需求 者 ,又是资金供应者 金融工具的特征 : 1. 期限性 .金融工具一般有约定的偿还期 ,规定发行人届时必须履行还本付息义务 2. 收益性 .持有金融工具可以获得一定的报酬和金融工具本身的价值增值 ,这是投资者转让 资本所有权或使用权的回报 3. 流通性 .金融工具能以合理的价格 ,在金融市场上流通转让和变现的特性 4. 风险性 .金融工具持有人面临预期收益不能实现 ,甚至本金也遭受损失的可能性 指令驱动制度 是指交易者根据自己的交易意愿提交买卖指令 ,并等待在竞价过程中执行指令 , 市场交易系统根据一定的指令匹配规则决定成交价格的制度 报价驱动制度 又称为做市商制度 ,是指市场制定的做市场不断地报出买入价和卖出价 ,并在该 价位上接受交易者的买卖要求 , 以其自身的资金和所持有的金融工具与交易者进行交易的制 度 我国股票市场采取的是指令驱动制度 第二章 货币市场的特征 : 1. 货币市场的交易主要在现金剩余者和现金需求者之间进行 2. 货币市场的参与者具有较高的资信 3. 货币市场工具种类多、数量大、期限短、信用好、流动性强、风险小、收益率低 4. 货币市场是无形市场 5. 货币市场的各子市场相互联动 ,与资本市场也有必然联系 货币市场的功能 : 1. 提供短期资金融通的渠道 2. 货币市场利率具有 “基准 ”利率的性质 3. 货币市场是中央银行实施货币政策的平台 (重)风险利率结构 :是指由借款人的资信等级、金融工具的流动性、利息收入 是否纳税等因素决定的 ,反映期限相同的各种金融工具之间的利率关系 利率期限结构 :指在其他条件相同的情况下 ,不同期限的金融工具利率之间的关系 我国利率市场化改革 : 第一步 ,1996 年 6 月 1 日放开银行间同业拆解利率 第二步 ,1997 年在创建银行间债券市场的同时放开债券市场利率 第三步 ,2005 年实现 “贷款利率管下限 ,存款利率管上限 ”的阶段性目标 第四步 ,2007 年推动货币市场基准利率建设 ,培育上海银行间同业拆放利率 同业拆借市场 是指各类商业性金融机构之间以货币资金借贷方式 ,进行短期资金融通而形成 的市场 同业拆借市场的特征 : 1. 同业拆借市场融通资金的期限较短 2. 同业拆借的金额较大 ,交易具有批发性 3. 同业拆借基本上是信用拆借 ,交易具有无担保性 4. 同业拆借市场的利率由双方议定 ,随行就市、变动频繁 5. 同业拆借市场是无形的、高效率的市场 同业拆借市场运行 : 1. 参与者 :包括各类商业性金融机构 ,主要有商业银行及非银行金融机构 2. 拆借期限 :一般以 1-2 天最为常见 ,最短期的是隔夜拆借 ,通常不会超过一年 3. 交易方式 :有直接拆借和间接拆借两种 4. 拆借利率 :直接交易 ,拆借利率由交易