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第十章 资本结构 【思维导图】 【考情分析】 最近三年本章考试题型、分值、考点分布 题型 2011 年 2010 年 2009 年 考点 单选题 — — 1 分 杠杆系数 多选题 2 分 2 分 — 资本结构理论 判断题 — — — 计算题 — — — 综合题 — — — 合计 2 分 2 分 1 分 学习本章应重点关注如下知识点： 1. 三个杠杆系数的含义、计算与分析 2. 各种资本结构理论的主要观点 3. 资本结构决策方法的原理与应用 第一节 杠杆原理 1 【知识点 1】经营杠杆 一、息税前利润与盈亏平衡分析 1. 息税前利润 总成本＝固定成本 +变动成本 ＝固定成本 +单位变动成本×销售量 息税前利润＝销售收入－总成本 ＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本 2. 盈亏平衡分析 息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本 盈亏临界点销售量＝固定成本 / （单价－单位变动成本） 盈亏临界点销售额＝固定成本 / 边际贡献率 几个相关概念： 概念 公式 说明 边际贡献 Tcm 销售收入－变动成本 （单价－单位变动成本）×销售量 单位边际贡献 cm 单价－单位变动成本 边际贡献＝单位边际贡献×销售量 变动成本率 bR 变动成本 / 销售收入＝单位变动成本 / 单价 边际贡献率 cmR 边际贡献 / 销售收入＝单位边际贡献 / 单价 边际贡献率＋变动成本率＝ 1 二、经营杠杆效应与经营杠杆系数 （一）经营杠杆效应 【思考】在息税前利润大于 0 的情况下，如果其他因素不变，销售量增加 10% （营业收入增加 10%）, 则息税前 利润增加幅度是大于、小于还是等于 10%？ [ 答疑编号 3912100101：针对该题提问 ] 『正确答案』大于 10% 2 『答案解析』息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本 在某一固定成本比重的作用下，由于营业收入一定程度的变动引起息税前利润产生更大程度变动的现象，被称 为经营杠杆效应。 （二）经营杠杆系数的定义公式 经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是息税前利润变动率与销售额（量）变动率之间的比率。其定义 公式为： （三）经营杠杆系数的计算公式 公式推导： 基期 EBIT ＝（ P－V）×Q－ F 1 1 EBIT ＝（ P－V）×Q －F ΔEBIT ＝（ P－V）× ΔQ 所以， 经营杠杆系数＝边际贡献 / 息税前利润 【例】某企业生产 A 产品，固定成本为 60 万元，变动成本率为 40%，当企业的销售额分别为