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主权债务危机背景下对我国外汇储藏管理的思考 〔单位： 甘肃兰州，730000〕 中文摘要：欧美主要兴旺经济体的主权债务风险的相继暴露，影响了各国对外贸易及金融市场的效率，成为了全球经济复苏进程中的重大威胁，这对于我国的经济开展也有十分不利的影响。本文从当前愈演愈烈的欧洲主权债务危机、美国再次提高债务上限以及全球主权债务形势的背景出发，简要介绍了主权债务危机对我国的影响，主要分析了目前我国外汇储藏所面临的一些问题，从而着重对我国的外汇储藏管理给予思考并提出了相应的对策。 关键词： 主权债务危机 外汇储藏管理 思考 引言 外汇储藏是一个国家货币当局持有的以外币表示的债权，是该国政府所持有的国际储藏资产中的主要组成局部。其具体形式主要有：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。同时作为反响一国经济金融实力的重要指标之一，它能够调节国际收支、稳定汇率、保持本币国际信誉等，是一国进行对外经济活动的坚强后盾。 伴随着我国经济的快速增长和对外经济交往的逐年扩大，我国的国际收支工程出现连年的“双顺差〞局面，各种类型的国际资本也纷纷流入我国，再加上我国货币当局长期以来施行的汇率制度和外汇结售汇制度，在此根底上我国积累了大量的外汇储藏。尤其是从1994年外汇管理体制改革以来，我国的外汇储藏规模出现了持续快速的增长，每年的外汇储藏增长率平均在30%以上，2006年2月我国外汇储藏余额为8537亿美元，从而超过日本的8501亿美元成为全球最大的外汇储藏持有国，2006年10月外汇储藏余额突破一万亿美元，2021年6月突破两万亿美元，2021年3月，突破三万亿美元。截止2021年9月底我国的外汇储藏余额已经到达32021万亿美元。我国外汇储藏规模的具体月度数据柱状图如图1所示： 图1：中国外汇储藏规模〔1999年12月---2021年9月〕 数据来源：中国人民银行网站 由上图看出，我国外汇储藏的规模根本保持了逐月的持续增长。但高额的外汇储藏一方面意味着我国调节国际收支、对外支付和干预外汇市场的能力的提高，同时也给国内的经济开展带来很多负面的影响，引发了一系列的问题，比方影响我国货币政策的独立性，加剧国内通货膨胀的压力，尤其增加了外汇储藏的本钱和管理难度。我国外汇储藏的获得是改革开放积累起来的人民辛勤劳动的成果，是以资源、环境、市场、贸易摩擦、廉价劳动力等为代价的。所以我们需要时刻慎重考虑现有资产的规模、结构及其使用，使之能够在平安性和流动性的根底上到达盈利的最大化。这在全球主权债务风险加剧的背景下显得尤其重要。 当前全球主权债务危机的形势及对我国的影响 主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织、世界银行，还是向其他国家借来的债务。当前的全球主权债务主要集中在兴旺国家，并且累积了很高的主权债务风险。根据国际货币基金组织的数据，2021 年，主要兴旺经济体的债务占 GDP 的比重为109.6%，财政赤字占 GDP 的比重为 9.29%。而同期新兴经济体与开展中国家的政府债务占 GDP 的比重为 36.9%，财政赤字占 GDP 的比重仅为 3.74%。从三大经济体来看，美欧日均已“债台高筑〞。首先从欧元区来说，自从爱尔兰2021年财务危机的爆发以来，希腊、葡萄牙、意大利、西班牙等国主权债务风险均已不同程度的暴露。另观欧元区的主要大国，债务形势也难言乐观。2021 年德国政府债务占 GDP 的比重为 83.2%，财政赤字占 GDP 的比重为3.3% ；法国政府债务占 GDP 的比重为 81.7%，赤字占 GDP 的比重为 7%。均违反了债务占GDP比重 60%、财政赤字占 GDP 比重 3% 的欧元区警戒线标准。其次在2021年5月16日，美国主权债务已经突破 14.3 万亿美元。8月宣布美国提高债务上限2.4万亿美元。目前美国政府债务占 GDP 的比重接近 100%，财政赤字占 GDP 的比重接近 10%。这也直接导致标准普尔公司相应下调美国的主权评级。第三、日本的债务形势也出现恶化的迹象。根据日本财务省的数据，2021 年年底，日本政府债务余额高达919万亿日元，占 GDP 的比重接近 200%。预计在2021 年财年，日本政府债务将到达 997.7 万亿日元，占 GDP 的比重到达 230%。由于日本高企的主权债务，2021 年标准普尔和穆迪已纷纷调降了日本的主权信用评级。8月25 日，穆迪再次下调了日本的主权信用评级。 根据IMF的预测，到2021年，兴旺国家的政府债务占GDP 的比重将高达 122%，而新兴国家的政府债务占GDP 的比重约为 32%。随着债务负担日益沉重，“债务经济〞的模式是不可持续的，最终将以发生债务危机而收场。另外从