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小麦期货市场流动性与波动性关系研究 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 文1：小麦期货市场流动性与波动性关系研究 2 1 期货市场流动性 2 2 期货市场波动性 3 3 郑州小麦期货市场指标选取与数据描述 4 5 结论 6 文2：农村流动家庭的夫妻关系研究 7 一、流动家庭夫妻关系重塑的要素 8 1.“流动家庭”和“夫妻关系” 8 2.流动家庭的特点 9 3.流动家庭所在社区和行业 9 二、H社区流动家庭的夫妻关系 9 （一）家庭结构与夫妻互动 9 1.亲子关系 10 （1）孩子在身边的情况 10 （2）孩子不在身边的情况 10 2.与老家的联系 11 （四）社会交往与内部合作 12 （五）经济目标与责任心 13 三、结论与思考 14 （一）家的想象 14 1.传统角色身份再建：亲密伙伴关系的形成 14 2.家的想象 15 （二）新的家庭基本三角：第三点的多元化 16 1.家庭三角形理论 16 2.第三点的多元化 17 参考文摘引言： 18 原创性声明（模板） 19 文章致谢（模板） 19 正文 小麦期货市场流动性与波动性关系研究 文1：小麦期货市场流动性与波动性关系研究 1 期货市场流动性 《新帕尔格雷夫 经济 学大词典》对资产的流动性做了如下描述：(1)交易者维持其活动所需要的运营资产；(2)为了对经济冲击中难以预见的变动保持灵活反应而持有的储备资产；(3)为了获取收人而持有的投资资产。 迄今为止，对于期货市场流动性的含义，理论界一直没有一个权威或公认的定义。Joost . Pennings和Raymond (1998 )研究商品期货合约的成熟度时，对于期货市场的流动性作了明确的解释，如果交易者或者参与者可以迅速地买卖期货合约并且他们的交易对于市场价格几乎没有影响，那么该市场就是富有流动性的。 对于期货市场而言，流动性是交易制度设计和合约设计的主要目标之一，也是考察市场效率和功能发挥的主要指标。一个具有较好流动性的期货市场，应具有较低的交易成本和较快的指令执行速度，并且能迅速平复大额交易对期货合约价格的冲击。在衡量市场流动性时，一般从以下四个方面进行考虑：①宽度，宽度指标从价格方面衡量市场流动性，反映了市场参与者的交易成本，市场参与者更愿意交易成本低廉的资产，主要有买卖价差、价格改善指标、方差比率等指标；②深度，是指在不改变市场价格的情况下可能的交易量，主要包括报价深度、成交深度、成交量、持仓量等指标；③速度，从即时性角度定义流动性，主要包括交易执行的等待时间、成交频率等指标；④弹性，指由于非对称信息驱动的交易引起的价格波动回归均衡价格的速度，弹性越大流动性越好，同时也说明市场的效率越高。 2 期货市场波动性 波动性作为衡量证券市场 发展 的重要指标，体现了证券市场的质量和效率。首先，波动性是反映市场稳健性最直观、简洁和综合的指标，通过对波动性的分析可以描述证券市场运行的整体情况;其次，波动性与市场有效性紧密联系；最后，波动性是影响证券市场发展水平的重要因素之一。 为了得到每日价格的波动情况，人们采取了很多种估计的方法，下面介绍三种最为常用的方法。 Schwert波动估计方程 该估计方程是Schwert(1990)首先提出的，得到的是观测变量的无偏条件标准差。该方法包括两个迭代方程： 其中Rt表示t时刻的回报；Dkt代表四个虚拟变量；Ut表示方程2的非预期回报； 表示t时刻回报的条件波动；Rt-j表示滞后j期的回报，引入该项是考虑了预期回报的短期漂移。该方一程捕捉了回报和波动之间的非对称关系。 GARCH方程 第二种估计每日波动性的方法是Bollelevs (1986)提出的广义自回归条件异方差(Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity，这就是人们熟悉并普遍采用GARCH模型。这种方法将误差项的条件方差作为滞后平方残差和滞后条件方差残差的线形函数。GARCH（1，1）的基本形式为： Garman-Klass估计方程 上面两种估计波动的方法仅仅考虑了每日价格的回报而没有考虑每日日内价格的变化，Garman和Klass(1980)提出了一种新的估计方法，该方法考虑了日内价格的变化，并且克服了波动之间的不可比性。该方程(简称GK方程，以下同)如下： 3 郑州小麦期货市场指标选取与数据描述 指标的选取 本文认为对期货市场流动性的认识，要从宏观和微观两个层次上认识。流动性在宏观上表示为市场交易活跃