7_金融衍生产品市场.pptVIP

假设2008年12月1日某种股票的市场价格为每股10元,如果某投资者预期这种股票价格将上涨,便以每股4元的期权费向另一预期相反的投资者购置一份2009年1月到期,标的物为100份该种股票,协议价格为每股12元的看涨期权,假定在2009年1月底之前,该种股票的市价一直低于12元、在12-16元之间、16元以上则期权的买方收益为多少？ 期权交易的盈亏分析 2007年2月22日,美元兑日元的汇率为121.3,小周觉得美元兑日元近期已经到达高点并于中期将反转。于是在中国银行买了面值1万美元的一个月美元看跌日元看涨期权,行权价格为121.3,期权费120美元。2007年3月22日后美元汇率下降到117.5。 中国银行的期权宝业务(外汇期权） 小周持有的期权到期执行。此时小周的收益为：10000×（121.3-117.5）/117.5＝323.4美元,扣除期权费净收益为203.4美元,一个月的收益率为203.4/120×100％＝169.5％。远远高于定期存款利率。然而如果到期汇率高于121.30,无论汇率升得多高,小周持有期权到期不执行,小周的最大损失就是期权费120美元。 （注：中国银行还提供在期权到期之前进行平仓交易） 中信泰富巨亏事件——外汇期权（累计期权） 为控制燃油本钱,中国国航于2008年7月选择了双向的期权头寸,即同时（1）卖出一个看跌期权；（2）买入一个看涨期权 (2008年报显示,亏损为91.49亿元,套期保值亏损为77.07亿元） 中国国航巨亏 金融互换（financial swaps）也称掉期,是指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率根底及其他资产的一种交易。 互换交易的核心工具有：利率互换、货币互换、远期利率协议、长期外汇交易和长期利率（上限和下限）期权等。 第二节 互换市场和信用衍生产品交易 1、利率互换 2、同种货币浮动利率与浮动利率互换 3、不同种货币之间的固定利率与固定利率的互换 4、不同种货币浮动利率与固定利率互换 5、不同种货币间浮动利率与浮动利率互换 一、互换交易 第六章：金融衍生品交易市场 第一节 期货市场和期权市场 第二节 互换市场和信用衍生产品交易 金融衍生产品市场是金融市场开展创新到一定阶段的一个产物。 金融衍生产品（financial derivative instrument）是指以杠杆或信用交易为特征,在传统的金融产品如货币、债券、股票等的根底上派生出来的具有新的价值的金融工具,如期货合同、期权合同、互换及远期协议合同等。 两个根本功能：避险功能；价格发现功能。 一、金融远期市场 金融远期合约（forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间,按照确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 金融远期合约主要有远期利率协议、远期外集合约和远期股票合约等。 第一节 期货市场和期权市场 某公司是一家大型纺织出口企业,2008年2月份与一日本客户签订一笔价值800万美元的远期出口合同,收款期为10个月。为防止在远期美元收入的过程中因汇率波动而造成的汇兑损失,使公司预先锁定换汇本钱,可与银行签订远期结集合约。 2008年2月1日,该公司与中国银行叙做了期限为10个月的800万美元远期结汇业务,客户成交汇率为6.8728。2008年12月2日,该公司收到日本客户的美元货款后,即办理交割手续。当天即期结汇价为6.7787,因此,该公司叙做远期结汇业务比办理即期结汇业务增加收益人民币？  二、金融期货市场 1、含义 金融期货合约（financial futures contracts）是指在特定的交易所通过竞价方式成交,承诺在未来的某一日或某一期限内,以约定的价格买进或卖出某种标准数量的某种金融工具的标准化契约。 2、种类 它包括利率期货、外汇期货、股票价格指数期货等。 （参考答案： 752800元） 开仓：也叫建仓,是指投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约。 平仓：是指期货投资者买入或者卖出与其所持仓股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约,以了结期货交易的行为。 几个概念 多头：在期货交易中,投资者买入期货合约后所持有的持仓叫多头持仓,简称多头； 空头：在期货交易中,投资者卖出期货合约后所持有的持仓叫空头持仓,简称空头。 3、期货合约的根本内容 合约标的：期货合约的根底资产 合约价值 最小变动价位 每日价格波动限制 合约月份 交易时间 最后交易日 交割 各会员单位： 沪深300股指期货IF1112合约定于2011年4月18日上市交易,IF1112合约的挂盘基准价为3427.6点；该合约交易保证金标准为18％。 特此通知。