20211121-华宝证券-钢铁行业点评报告：绿色金融政策持续加码，支撑钢铁行业低碳转型.pdf免费

[table_page] 产业研究点评报告 [table_subject] 撰写日期：2021 年11 月21 日 证券研究报告--产业研究点评报告 绿色金融政策持续加码，支撑钢铁行业低碳转型 钢铁行业点评报告 分析师：张锦 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890521080001 电话：021 事件1：11 月19 日央行发布《2021 年第三季度中国货币政策执行报告》， 邮箱：zhangjin@ 其中在第四部分中重点分析了“30 ·60 ”目标下转型发展的钢铁行业，提 及钢铁行业碳排放现状、低碳转型面临的挑战、金融如何支持钢铁行业低 研究助理：曾文婉 碳转型。 电话：021 事件2 ：11 月5 日工业和信息化部、人民银行、银保监会、证监会等四 邮箱：zengwenwan@ 部委联合发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》。涉及钢 铁行业包括：积极发展绿色信贷、能效信贷，推动“两高”项目绿色化改 销售服务电话： 造，对工业绿色发展项目给予重点支持。鼓励金融机构开发针对钢铁石化 021 等重点行业绿色化改造的金融产品。综合利用并购贷款、资产管理等一揽 相关研究报告 子金融工具，支持产能有序转移、危化品生产企业搬迁、先进制造业集群 建设等。 [table_product] 钢铁行业处在产能置换+能效提升改造+超低排放改造+低碳转型的四期 叠加期，行业固定资产投资任务重。钢铁行业在低碳转型过程中面临的挑 战包括：在低碳转型道路需要在短流程电炉、氢冶金、节能、界面技术、 智能化上投入较大。原材料结构转化、新能源基础设施等产业链上下游投 资的增加，将提升钢企企业采购、销售成本。行业即将纳入全国碳交易市 场，履约成本或将面临进一步增加，对企业低碳转型也提出了较高要求。 整体来看，钢铁行业处在产能置换+能效提升改造+超低排放改造+低碳转型 的四期叠加期，行业固定资产投资任务重。 截止2021 年9 月，黑色金属冶炼及压延加工业财务费用444.2 亿元，同 比10.4%。从2015 年以来首次年度财务费用出现两位数的增长。钢铁板块 35 家上市公司中23 家资产负债率高于50%。绿色金融政策的持续加码， 将为钢铁行业低碳转型提供有效支撑。我们认为：股权融资受制于市盈率