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图解中国经济增速放缓的原因 图解中国经济增速放缓的原因 图解中国经济增速放缓的原因 精品文档 你我共享 图解中国经济增速放缓的原因 华尔街日报 | 图解中国经济增速放缓的原因 人们像等着看金 ?卡戴珊 (Kim Kardashian) 孩子出世一样对第二季度中国经济数据翘首企足，中国经济数据也终于来了，只是魅力值低了点。 在中国经济滑向 20 多年来最低增长水平之际， 中国实时报对最新发布的数据做了一番梳理： 第二季度， 中国国内生产总值 (GDP) 较上年同期增长 7.5% ，低于第一季度的 7.7% ，这与中 国政府 2013 年 7.5% 的增长目标一致，不仅低于 2012 年的 7.8% ，也将是 1990 年以来的 最低增长纪录。 如果按照美国算法，中国第二季度 GDP 折合成年率环比增长 6.9% ，略高于此前的 6.6% 。 投行分析师也给出自己的环比增长预测，苏格兰皇家银行 (RBS) 中国经济学家高路易 (Louis Kuijs) 称，中国第二季度折合成年率的经济增速从 6.1% 升至 6.3% 。 由于一些人怀疑中国官方数据难免染上政府操控的痕迹， 他们更关注替代性指标， 而替代性 指标给人们描绘了一副喜忧参半的图景。 中国总理李克强曾说， 相比 GDP 数据，他更愿意关注新增银行贷款、 用电量和铁路货运量。 这三个指标中新增贷款依然强劲， 但用电量和铁路货运量疲软， 反映出信贷增长过快与产出 增长迟缓的分化。 中国经济增长动能在第二季度末减弱， 这体现在 6 月份工业增加值同比增幅从 5 月份的 9.2% 回落至 8.9% 。渣打 (Standard Chartered) 中国经济学家李炜称， 6 月份工业增加值降低了市场对下半年经济增速的预期。 AAAAAA 精品文档 你我共享 对于中国政府来说， 另一个令人担忧的迹象是： 中国经济显示出进一步失衡的情况。 中国政 府希望消费在提振增速方面发挥更大的作用， 替代过剩的投资与疲弱的出口。 但是今年迄今 为止，实际情况却朝着相反的方向发展。 消费对 GDP 的贡献率下降至 45.2% ，而 2012 年上半年为 60.4% 。投资的贡献率从 2012 年上年半的 51.2% 上升至 53.9% 。余下部分由出口贡献； 2012 年上半年出口一度对经济增 长构成拖累，不过今年迄今对经济有小幅贡献。 上述转变从低迷的零售额增长情况就可以看出。 6 月份零售额增速从 5 月份的 12.9% 小幅加 快至 13.3% ，而今年迄今为止增速则仅为 12.7% ， 2012 年上半年为 14.3% 。 造成这一情况的部分原因是政府采取措施杜绝铺张浪费， 这令高档餐馆与酒店的收入受到冲 击。北京高档餐馆许仙楼的一位销售代表称，公款吃喝的情况比以前减少了很多。 不过， 更为根本性的问题在于， 经济放缓已经对工资增长造成不利影响， 并打击了中国消费 者的信心和支出意愿。 上半年中国城镇职工可支配收入同比增速降至 6.5% ，2012 年上半年 为 9.7% 。整体而言，可支配收入增速低于经济增速，这意味着家庭从经济增长中获得的益处正在减小。 尽管工资增长放缓，就业市场似乎并未受到较大影响，目前尚未显示出失业率上升的迹象。 第二季度劳动力需求继续远高于供应量，统计局新闻发言人盛来运称， 上半年新增就业 700 万人。 AAAAAA 精品文档 你我共享 中国国内消费者或许已经变得谨慎， 不过他们的情况仍远远好于欧洲和美国消费者。 主要贸 易伙伴国的低迷需求令中国 6 月份出口较上年同期下降 3.1% ，这是 2009 年 11 月以来首个非假日月出现出口萎缩的情况。 这也反映出工资上涨与人民币升值的影响。 与越南等低成本国家相比， 中国的竞争力受到了 这两个因素的侵蚀。 另外，中国打击通过贸易渠道引入热钱的非法行为也对出口产生了影响。 在对非法行为进行打击之前， 4 月份的出口较上年同期增长 15% ，而此后的 6 月份则出现 了萎缩。 人民币兑美元在 4、5 月份走强，其中既有外资流入的影响，也有中美峰会前政治因素的作用。但进入 6 月份之后，随着资本流入减缓和中国出口商压力的加大，人民币上涨步伐开始减慢。摩根大通朱海斌称，下半年人民币汇率将企稳而不是升值。 AAAAAA 精品文档 你我共享 在国内外消费需求都陷入低迷的情况下，中国政府也被迫回到依靠投资拉动增长的老路上。 在政府打压高房价言犹在耳的房地产市场，全国住宅销售面积较上年同期增加 30.4% ，广 州房价上涨 15.3% ，其他主要城市的房价也紧随其后。 对首次购房的人来说， 现如今房价是更加高不可攀了。 但房地产建设也由此恢复了活力。 上 半年中国住宅建设增加 2.