《公司理财》第三章财务报表分析和财务模型.pptxVIP

Financial Statements Analysis and Long-Term Planning;Financial Statements Analysis and Long-Term Planning;Financial Statements Analysis and Long-Term Planning;一、财务报表分析;不同公司财务报表之间的比照;〔一〕报表的标准化;共同比资产负债表;P31;;共同比利润表;P32;;二、比率分析;〔一〕短期偿债能力与流动性指标;〔一〕短期偿债能力与流动性指标;例：假设一家公司①要向供货商和短期债权人付款，②要购置一些存货，③要出售一些商品，其流动比率会如何变化？ ①要向供货商和短期债权人付款： 如果起初 流动比例1, 向供货商和短期债权人付款会使流动比例提高。 如果起初 流动比例1, 向供货商和短期债权人付款会使流动比例降低。;例：假设一家公司①要向供货商和短期债权人付款，②要购置一些存货，③要出售一些商品，其流动比率会如何变化？ ②要购置一些存货： 现金减少存货增加，流动资产总额不变，流动比率不变。 流动比率＝ ③要出售一些商品: 存货按本钱计价，销售额一般高于本钱。现金或应收账款的增加大于存货的减少，流动资产增加，流动比率提高。 流动比率＝;;〔二〕长期偿债能力指标;〔二〕长期偿债能力指标;〔三〕资产管理或资金周转指标;〔三〕资产管理或资金周转指标;〔三〕资产管理或资金周转指标;〔四〕赢利性指标;〔四〕赢利性指标;〔五〕市场价值的度量指标;;P38;三、杜邦恒等式;;例2：1989年，通用汽车的ROE为12.1%。 1993年，其ROE戏剧性地提高到44.1%。;杜邦分析的扩展;P41;四、财务报表信息的使用;;;〔二〕财务报表分析中存在的问题;五、长期财务方案;一个简单的财务方案模型;P47;简单模型的扩展——销售百分比法;公司预计有25%的增长率;P49;P50;P50;六、外部融资与增长;〔一〕EFN与增长;P52;P52;融资政策与增长 ;融资政策与增长;P52;假设，该公司刚好按照可持续增长率21.36%增长，其预测财务报表为：;;例：Sandar公司的负债权益比为0.5，销售利润率(PM)为3%，股利支付率(d)为40%，资本密集率为1，其可持续增长率为多少？如果该公司可持续增长率到达10%，并方案通过提高销售利润率实现这个目标，你认为如何？ 可持???增长率＝(ROE×b)/(1- ROE×b)=2.77% 假设要实现10%的增长，那么可假设 0.1=(PM×1×1.5)/(1- PM×1×1.5) PM=10.1% 可见，只有销售利润率由3%大幅提高到10%，才能实现10%的增长率。 这样的销售利润率增长不太现实。;如果一家公司不打算出售新的权益，且销售利润率、股利政策、融资政策及总资产周转率〔或资本密集率〕不变，该公司可能实现的增长率是唯一的。;P55;七、关于财务方案模型的本卷须知; 银行计算企业的可持续增长率，以了解企业的财务问题： ;Financial Statements Analysis and Long-Term Planning;2021/7/11;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。7月-217月-21Sunday, July 11, 2021 10、低头要有勇气，抬头要有低气。10:19:3210:19:3210:197/11/2021 10:19:32 AM 11、人总是珍惜为得到。7月-2110:19:3210:19Jul-2111-Jul-21 12、人乱于心，不宽余请。10:19:3210:19:3210:19Sunday, July 11, 2021 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。7月-217月-2110:19:3210:19:32July 11, 2021 14、抱最大的希望，作最大的努力。11 七月 202110:19:32 上午10:19:327月-21 15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。七月 2110:19 上午7月-2110:19July 11, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/7/11 10:19:3210:19:3211 July 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。10:19:32 上午10:19 上午10:19:327月-21