中级财务管理第二版.pdfVIP

中级财务管理第二版 练习题参考答案 第二章 1．10% 2．8849 元 3．18562.33 元 4 ．乙方案的现值为 14.7707 万元 , 应选择乙方案。 5．04 年年初投资额的终值为 134 784 元， 04 年年初各年预期收益的现值为 128855 元。 6．按复利计算 2003 年初投资额的终值 121 000 元，按复利计算 2003 年年初各年预期收益 的现值之和为 80 539 元。 7．第一个方案的现值为 135.18 万元，第二个方案的现值为 104.92 万元，应选择第二个方 案。 8．甲乙丙三个方案的标准离差率分别为 0.54 、0.81 和 5.91 ，应该选择甲方案。 9．资产投资组合的期望收益率＝ 7.6%， 衡量投资风险的协方差、方差及标准离差如下表。 相关系数 ρ12 1 +0.5 +0.1 0 -0.1 -0.5 -1.0 12 协方差 σ 0.004 0.002 0.0004 0 -0.0004 -0.002 -0.004 2 0. 003844 0.002884 0.002116 0. 001924 0.001732 0.000964 0. 000004 方差 p 标准离差 σp 0.0620 0.0537 0.0460 0.0439 0.0416 0.0310 0.0020 当相关系数为 -1 时，由于甲乙两种证券投资组合的比例并不是最优结构，因此，标准 离差不为零。甲证券的投资比例提高到 61.54%时，标准离差为零，此时的投资结构为最优 投资组合。 A 10．（1）R =8%+ （14%-8%）× 0.8=12.8% RB=8%+ （14%-8%）× 1.2=15.2% RC=8%+ （14%-8%）× 2=20% （2 ）V 2 (1 8%) 45(元 ) 12.8% 8% 由于股票价值 45 元 股票价格 40 元，投资者投资 A 是否合算。 （3）ABC组合的 β系数 =0.5 ×0.8+0.2 ×1.2+0.3 ×2=1.24 预期收益率 =8%+ （14%-8%）× 1.24=15.44% 第三章 1. （1）租金总额 =198+20+15=233 （万元） （2 ）A=233/ (P/ A ,15%,9) 1 =233/ （4.7716+1 ）=40.37 （3 ）A=233/ （P/ ， 15%， 10）=233/5.0188=46.43 2. （1）本题采取收现法实际利率为 14% （2 ）采取贴现法实际利率为： 12%/ （1-12%）=13.64% （3 ）采取补偿性余额实际利率为： 10%/ （1-20%）=12.5% 采取补偿性余额实际利率最低，所以，选择补偿性余额支付方式 3. 该债券价值 =1000 ×10%×（ P/A ， 12%，3 ）+1000 ×（ P/F ，12%， 3） =100 ×2.4018+1000 ×0.7118=951.98 4. （1）14000×（ P/A，3%，10）=119420125000 租比买好 （2 ）租赁公司原始投资 =125000+6448=131448