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苏宁易购的利润质量研究 摘要：公司的财务报表一直是各大投资者们主要的关注目标，一个真实客观的财务报表有利于投资者做出正确的决策，以赚取更多的收益。但有些企业为了能够吸引投资者，对财务报表进行美化与修饰，甚至对财务报表的信息进行造假，严重损害了投资者的利益，也影响了社会经济的发展。因此，对上市公司的利润质量情况进行分析显得至关重要。本文在系统性的总结了利润质量基本理论的基础上，针对苏宁易购集团股份有限公司的实际情况对其获利能力、现金流动的能力以及偿债能力等指标进行分析，并根据这些信息对苏宁易购集团股份有限公司的利润质量进行一个评价，指出该公司在利润质量管理方面存在的主要问题，并提出一些有建议性的解决办法。 关键词：利润质量，苏宁易购，应收账款 1.引言 当前，随着中国经济进入快速发展时期，政府为了促进经济市场的发展，相继出台了许多对企业有利的经济政策，鼓励投资者们积极创业。为响应政府的号召，创业人数增多，这导致企业之间的竞争日益激烈，为了能够得到更多的投资，获利能力便成为了众多企业竞争的主要目标。而一些企业为了能够吸引更多的投资者对报表进行修饰，产生了很多不稳定的收益，极大的加重了企业的风险，同时也让投资者处于风险中。本文根据利润质量的基本理论，以苏宁易购集团股份有限公司为例，指出该公司利润质量方面存在的问题，并提出有针对性的解决方案，让企业以及投资者对利润质量有一个清晰的认知，力求企业更加稳定的发展。 2.苏宁易购的利润质量现状分析 2.1 资产现金回收率。 资产现金回收率是对企业全部资产获现能力的考察，其计算是通过企业经营活动的现金净流量除以企业的总资产来获得。该比率越高，则企业资产的现金回收能力越强，则企业承担的风险越低，其利润质量越高；反之，则企业资产的回收能力越弱，企业所要承担的风险就越高，其利润质量则越低。 该指标的行业标准值为0.06，苏宁易购在2015-2016年间，其资产现金回收率虽然为正，但都低于行业标准值，而在2017-2019年间该企业的经营活动现金流量净值都为负数，所以该企业的资产现金回收率也为负值。从上述趋势来看，苏宁易购集团股份有限公司的资产现金回收率一直处于一个下降的趋势。这说明该企业的现金流出量数额较大，其资产回收能力弱，存在较大的现金流风险。所以从资产现金回收率的角度来看，其利润质量较低。 根据上面的结果我们发现，苏宁易购集团股份有限公司的销售收现率较为可观，但是该公司的资产现金回收率略低。二者都反映的是企业的收现能力，却产生了自相矛盾的情形，因此我们对苏宁易购的应收账款情况来进行一个分析。 上述指标中的应收账款周转天数是指平均应收账款周转所需要的天数。苏宁易购的应收账款和应收票据以及应收账款周转天数一直呈现一个增长的趋势，而且增长的幅度也越来越大，这说明该企业的应收账款收现能力较弱，从这一方面来看，企业的利润质量较差。 2.2 利润的稳定性分析 我们通过分析营业成本以及各项费用占营业收入的比重来分析苏宁易购营业利润的情况如下。 通过上述分析我们可以看出在2015-2018的四年间，苏宁易购的营业利润来源主要有营业总收入和非经营性收益两大类。苏宁易购的营业总成本数额巨大，甚至大于营业总收入的数额，这致使苏宁易购的营业利润的来源主要是非经营性收益，而非经营性收益稳定性较差，所以苏宁易购的利润稳定性差。由此可见，苏宁易购的利润稳定性有待增强，其利润质量较差。 3.苏宁易购在利润质量管理方面存在的问题 3.1 利润变现能力差 3.1.1 应收账款总额增长过快 根据表3-7的具体数据，可以得出苏宁易购的资产现金回收率比较低，从数据中发现苏宁易购的现金收入近几年小于现金的支出，再通过分析发现苏宁易购近些年的应收账款数额增长幅度较大且金额较高，而应收账款的金额越高，其坏账的风险也就越高，会加大收入降低的风险，从而对利润质量造成较大的影响。 3.1.2 经营性现金流直线下降 根据表3-5中的具体数据，可以看出苏宁易购的经营性现金流呈现一个下降的趋势，而且在近两年其经营性现金流已经成为负值的情况下，其下降趋势不但不减，甚至愈演愈烈。通过仔细的分析比对，我发现其在购买商品、接受劳务方面所支付的现金几乎占了流入现金总额的80%以上，可见其现金流出量之大，而这结果主要是由于上述的应收账款变多造成的。因为销售的收入不能及时的转化为现金，而企业又需要大笔的支出，从而导致了经营性现金流入小于流出的情形，进而影响到了企业利润的变现能力。 3.2 利润的稳定性弱 3.2.1 利润的主要来源较为异常 根据表3-9中的具体数据，可以明显看出，苏宁易购的营业总收入在减去营业总成本之后，都是负值。其利润的主要来源则得力于它的非经营性收益，而非经营性收入中主要来源于投资性收益。由此可见，该企业在近几年几乎没有营业收益，其利润的稳定性和